隨著全面注冊制的實施，多層次資本市場體系更加清晰，交易所審核把關更趨嚴格，對企業(yè)信息披露質量的要求也同步提高。財經網以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當周較受關注的熱點公司詳情。
一、本周IPO概覽：
據(jù)京滬深交易所披露，本周（3月27日-3月31日，下同）18家企業(yè)迎來首發(fā)上會，包括創(chuàng)業(yè)板8家，科創(chuàng)板5家，北交所5家。除路橋信息、信宇人暫緩審議，先正達科創(chuàng)板上市申請被取消外，浙江華遠、艾羅能源、威邁斯等15家企業(yè)均獲通過。
(資料圖)
下周（4月3日-4月7日，下同）暫有2家企業(yè)上會，分別為同宇新材、六九一二，均擬登陸創(chuàng)業(yè)板。
新股受理方面，本周共9家企業(yè)IPO申請獲受理。其中，金盛海洋、新亞電纜分別擬沖刺滬深主板，成為全面注冊制下主板首批新申報IPO企業(yè)；賽諾威盛、澎立生物、北芯生命、中興新材擬登陸科創(chuàng)板；萬德股份、歐曼科技、思迅軟件擬北交所IPO。
此外，本周共7家企業(yè)主動撤回申報材料，包括皮膚外用藥生產企業(yè)孚諾醫(yī)藥，以骨科耗材為主的醫(yī)療器械制造企業(yè)愛得科技等。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場共計上市7只新股，按上市時間順序依次分別為聯(lián)合水務、科瑞思、未來電器、蘇能股份、海通發(fā)展、東和新材和日聯(lián)科技。7只新股的平均首發(fā)價格為43.45元/股，上市首日平均漲幅15.18%。
下周將有10只新股迎來申購期。按申購日期，旺成科技、華曙高科將于4月4日申購，迪爾化工、索辰科技、光大同創(chuàng)、森泰股份、恒尚節(jié)能將于4月6日申購，高華科技、頎中科技、北方長龍均于4月7日申購。
另外，下周有3只股票已公布A股上市計劃，中科磁業(yè)、一諾威將于4月3日分別在創(chuàng)業(yè)板和北交所上市，花溪科技于4月6日登陸北交所。
本周港交所迎遞表熱潮，新增9家公司遞交招股書，分別為Soul、KEEP、拉拉科技、K CASH、海普洛斯、山西安裝、京東產發(fā)、京東工業(yè)和途虎養(yǎng)車；1家通過港交所聆訊，為易點云；5只新股上市，分別為達勢股份、洲際船務、中天湖南集團、力盟科技和中寶新材。
二、本周IPO要聞：
主板注冊制下IPO首度納新，新亞電纜家族企業(yè)標簽成焦點
隨著全面注冊制正式落地實施，滬深兩市主板股票發(fā)行上市審核發(fā)生重大變化。主板在審企業(yè)IPO完成“平移”后，3月4日開始，滬深交易所接收主板新申報企業(yè)的申請。
3月29日，新亞電纜深市主板IPO獲得受理，成為存量企業(yè)平移工作完成后首家獲受理的主板IPO企業(yè)。
從媒體報道來看，新亞電纜的家族企業(yè)標簽成為媒體關注的焦點。
招股書顯示，新亞電纜的實際控制人為陳家錦、陳志輝、陳強和陳偉杰，四人直接持有公司93.71%的股份，并通過鴻興咨詢間接持股2.43%，合計持有公司96.14%的股份。目前，陳家錦任新亞電纜董事長、陳志輝為公司董事兼總經理、陳偉杰任公司董事，陳強與陳偉杰為胞兄弟關系，二人與陳家錦、陳志輝為堂兄弟關系。
此外，四人的姑姑陳少英、陳新妹、陳金英三人還分別持有新亞電纜1.43%、1.43%、0.71%的股份，七人合計持股比例達到99.72%，家族經營色彩濃厚。
除家族企業(yè)標簽外，還有媒體提及新亞電纜的區(qū)域市場集中風險。
2020年至2022年，新亞電纜主要銷售收入來源于華南地區(qū)，其銷售收入占主營業(yè)務收入比例分別為87.50%、86.56%和87.01%。公司第一大客戶為南方電網，報告期內對南方電網的銷售金額占主營業(yè)務收入的比例分別為42.30%、43.09%和40.1%。
值得一提的是，滬市主板首家新申報IPO企業(yè)也于3月30日“出爐”，為金盛海洋，擬募集資金9.3億元。
毛利率坐“過山車”、經營性現(xiàn)金流轉負，路橋信息遭暫緩審議
3月30日，北交所官網顯示，路橋信息當日上會遭暫緩審議。公告顯示，北交所上市委要求公司說明報告期內及期后前十大項目中存在以下情況的相關項目收入確認時點是否準確、內外部依據(jù)是否充分，是否存在收入跨期情形等。
路橋信息的主營業(yè)務為運用人工智能、物聯(lián)網、大數(shù)據(jù)、云計算等新一代信息技術為交通領域提供信息化產品和解決方案以及運維、運營等服務。公司收入主要來源于軌道交通、智慧停車、公路與城市交通和創(chuàng)新與衍生業(yè)務。且業(yè)務主要集中在廈門事，收入占比在80%左右。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，路橋信息的營收呈波動變化趨勢。2019-2022年前三季度，公司分別實現(xiàn)營收2.94億元、2.07億元、1.92億元、1.16億元；歸母凈利潤0.17億元、0.24億元、0.26億元和-0.05億元。其中，2020-2021年，公司營收分別同比下滑29.53%和7.15%。到了2022年前三季度，其營收同比增長52.44%的情況下，凈利潤卻下滑0.05%。
與此同時，路橋信息的毛利率也如同坐“過山車”一般。報告期內，公司綜合毛利率分別為28.68%、42.44%、46.44%和32.17%。該公司解釋稱，受公司業(yè)務類型、客戶類型及項目進度的影響，公司收入存在季節(jié)性波動，軟件開發(fā)與技術服務業(yè)務在當期驗收確認的項目較少，導致公司毛利率低于同行業(yè)平均水平。
招股書顯示，路橋信息以國企客戶為主，大部分項目與客戶因結算流程或內部管理導致結算周期比較長，公司應收賬款整體金額較大。報告期內，公司營收賬款占營收比例分別為60.84%、85.34%和 86.02%及154.26%。截至2022年前三季度末，其經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-0.38億元。同時，公司資產負債率也處于較高水平。截至報告期末，其資產負債率55.3%，高于同行企業(yè)均值44.92%。
此外，路橋信息董事、高級管理人員還存在重大會計差錯以及未及時辦理股票限售等違規(guī)事件。2022年6月2日，路橋信息董事、高級管理人員由于重大會計差錯被全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)作出了口頭警示的處罰。
鴻星科技滬市主板IPO：富士康為第二大客戶，銷售/采購均涉關聯(lián)交易
全面注冊制下，主板IPO審核提速。石英諧振器廠商鴻星科技滬市主板IPO于3月3日獲受理，3月30日，審核狀態(tài)已更新為“已問詢”。
鴻星科技的下游客戶包括三星、創(chuàng)維、長虹、富士康等，其中富士康為公司前五大客戶之一，公司也因此受到關注。2020年，富士康作為第三大客戶，銷售收入占比為2.42%，2021年占比提高至9.58%。2022年，鴻星科技對富士康銷售收入占比進一步提升至12.13%，富士康成為公司的第二大客戶。
媒體報道指出，鴻星科技存在依賴單一產品、供應商集中度高、關聯(lián)交易等問題。
鴻星科技的營收主要來源于SMD石英晶體諧振器。2019年至2021年以及2022年上半年，公司石英晶體諧振器銷售收入占主營業(yè)務收入的比例分別為77.96%、80.24%、79.74%和76.77%。
報告期內，鴻星科技向前五大供應商采購金額占采購總額的比例分別為80.50%、70.72%、62.34%和69.16%，采購集中度較高。公司主要原材料基座和上蓋的主要供應廠商為三環(huán)集團、京瓷集團和日本特殊陶業(yè)（NGK）。
關聯(lián)交易方面，招股書披露，鴻星科技報告期內向關聯(lián)方銷售商品金額占營收的比例分別為33.54%、32.76%、24.65%及15.95%；公司從關聯(lián)方采購商品金額占營業(yè)成本的比例為42.37%、37.18%、11.89%及0.12%，顯著下降，但2019年時曾一度超過40%。
大族封測恢復上市審核，客戶集中度高，業(yè)績陷“停滯”
時隔三個月，因完成財務資料更新，深交所于近日恢復了大族激光控股子公司大族封測的發(fā)行上市審核。
大族封測的前身為大族光電，2007年9月由大族數(shù)控和深圳市國冶星光電子有限公司共同出資成立。2022年3月改名為大族封測，大族激光直接持有其59.28%的股份，為公司控股股東。高云峰合計控制大族封測24.54%股份，為大族激光及大族封測的實際控制人。
公司主要產品為半導體及泛半導體封測專用設備，約99%收入來自單一“拳頭產品”焊線機，主要用于半導體封裝的焊線環(huán)節(jié)。據(jù)MIR DATABANK，2021年我國封測設備的綜合國產化率為10%，國產替代空間較大，但同時意味著國內廠商在高端市場與頭部企業(yè)尚存差距。
2020-2022年，大族封測分別實現(xiàn)營收1.5億元、3.42億元、4.33億元；歸母凈利潤-0.07億元、0.52億元、0.52億元?？梢?，經過2021年的扭虧為盈后，2022年公司業(yè)績增速陷入“停滯”，凈利潤小幅下滑。
之所以出現(xiàn)上述變化，主要因公司焊線機銷售單價出現(xiàn)下滑。據(jù)招股書，2022年，公司焊線機銷售均價14.86萬元，同比下滑6.4%，由于降幅高于單位成本降幅4.93%，導致毛利率減少0.99%個百分點。
對此，大族封測稱，一方面，2022年公司“HANS-5228”型號設備銷售量最大，而老機型的價格一般會逐年下調。同時對部分質地優(yōu)良、設備采購量較大的客戶，公司給予了一定的價格折扣；另一方面，公司2022 年推出了“HANS-580”系列機型，單價較高，但銷售占比僅2.39%，對當年平均銷售單價貢獻較小。
與此同時，大族封測的客戶集中度也較高。報告期內，公司前五大客戶銷售金額占營收合計分別為53.66%、62.30%和72.97%。該公司表示，若未來公司客戶自身經營環(huán)境因行業(yè)競爭、宏觀經濟等因素受到不利影響，或者客戶調整其供應鏈結構，則公司的經營業(yè)績將受到不利影響。
值得一提的是，大族封測控股股東及實控人所持公司股份存在質押風險。
截至2023年2月28日，大族控股所持大族激光股份累計質押股數(shù)為1.12億股，占其持有股份的69.7%，占大族激光總股本的10.72%；高云峰所持大族激光股份累計質押股數(shù)為 8101萬股，占其持有股份的84.11%。若控股股東和實控人不能能在所擔保借款的到期日或之前償還借款，則已質押大族激光的股份存在被強制處置的風險，進而間接影響股權穩(wěn)定性。
“靈魂社交”平臺Soul再次遞表港交所，8成收入來自虛擬物品售賣
從2021年起便籌劃上市的知名社交應用Soul，于3月37日再度遞表港交所主板，BofASECURITIES、中金公司為其聯(lián)席保薦人。公司曾于2022年6月撤銷赴美上市計劃，并同時向港交所遞交招股書，上市申請材料已于今年初失效。
據(jù)招股書，Soulgate Inc.開發(fā)的社交平臺Soul是為中國年輕一代而設的虛擬社交平臺，定位為“年輕人的社交元宇宙”，每當新用戶進入APP，首先需要來一次“靈魂測試”。根據(jù)測試結果，系統(tǒng)會將用戶分配在不同的“星球”，進而可能匹配到不同的用戶并開始聊天。也正因這一玩法，讓Soul在2016年推出以來，受到很多“Z世代”用戶的青睞。
Soul認為其平臺擁有較高的用戶粘性，且用戶規(guī)模增長迅速，平均月活躍用戶中有78.4%為Z世代。但實際上，2022年，Soul 面臨活躍用戶及付費用戶增長乏力的困境。
據(jù)招股書，2022年，Soul的月活躍用戶為2940萬，較2021年減少約220萬名用戶；日活躍用戶950萬，但僅較2021年增長約20萬名；每名日活躍用戶在公司的移動應用程序的日均花費時長約為46.4分鐘。
對此，Soul表示，月活躍用戶的減少是由于公司減少了銷售及營銷開支。2022年，Soul的銷售及營銷開支為8.43億元，而2021年為15.13億元。
事實上，Soul依靠投入大量營銷費用來獲得品牌認知度。2019-2021年，Soul在營銷上的支出都超過當年營收總額，導致三年虧損額分別為3.54億元、5.79億元和13.24億元，2021年虧損尤其嚴重，原因是當年銷售及營銷開支從2020年的6.21億元陡然增長至15億元。
2022年，減少營銷開支后，Soulgate實現(xiàn)營收16.71億元，增速滑落至30.35%；但虧損額也同步收窄至5.08億元。
從收入來源看，增值服務占據(jù)Soul收入絕大部分比例，2022年占比為91.1%。增值服務中，2022年虛擬物品占總收入比例為82%，會員收入占比為9.1%。而虛擬物品里，最大比例的收入來自Avatar（虛擬形象）及虛擬禮物。
日虧百萬，會員留存率跌破70%，Keep三度遞表港交所
繼2022年2月和9月兩次遞交招股書失效后，3月28日，Keep第三次向港交所遞交招股書，再度沖刺“運動科技第一股”。
相比之前，最新版招股書顯示，Keep的經營整體數(shù)據(jù)有所改善。
2020年至2022年，Keep實現(xiàn)收入分別為11.1億元、16.2億元、22.1億元，錄得經調整虧損凈額分別為1.06億元、8.27億元及6.67億元，去年虧損雖有收窄，但依然未走出虧損泥淖，三年累虧約16 億元。
巨額虧損下，Keep的用戶粘性、流量變現(xiàn)能力也備受關注。
報告期內，Keep的平均月活躍用戶分別約為2970萬、3440萬和3640萬，用戶增長疲軟。截至2022年最后一季度，其平均月活為3163.8萬人，已經連續(xù)兩個季度下降。會員留存率方面，2020年至2022年分別為73.3%、71.7%及65.3%，呈逐年下滑趨勢。
對應月活躍用戶變化，2019年至2021年，Keep的銷售和營銷開支分別為2.96億元、3.02億元、9.56億元。而2022年，其銷售和營銷開支降至6.46億元，營收占比也從2021年的59%大幅降至29.2%。
雖然會員留存率下滑，但Keep每名月活用戶收入逐年上升，報告期內分別為37.2元、47.1元、60.8元。近三年，Keep的會員訂閱及付費內容收入增長較快，該業(yè)務收入分別為3.38億元、5.58億元、8.94億元，占營收的比例分別為30.5%、34.4%、40.4%。
文/李璐、樊夢迪
