歷經(jīng)8個月的等待，廣東國地規(guī)劃科技股份有限公司（下稱“國地科技”）將于3月9日迎來創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會。公司擬募資5.94億元，分別用于業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴建及升級改造項目、智慧自然資源與智慧城市信息技術(shù)研發(fā)中心、管理信息化平臺升級改造項目、補充流動資金。
(相關(guān)資料圖)
報告期內(nèi)，國地科技業(yè)績穩(wěn)步增長，但營收、凈利潤增速呈下滑趨勢。此外，公司業(yè)務(wù)存在區(qū)域集中風(fēng)險，應(yīng)收賬款占比較高等問題亦值得關(guān)注。
收入依賴廣東地區(qū)
國地科技曾于2017年2月在新三板掛牌，致力于為各級自然資源主管部門及其他政府部門、企事業(yè)單位提供自然資源管理技術(shù)服務(wù)和智慧城市信息技術(shù)服務(wù)。
公司近9成收入源于自然信息管理技術(shù)服務(wù)，涵蓋地理信息數(shù)據(jù)采集及處理、國土空間規(guī)劃編制及咨詢、土地整治及生態(tài)修復(fù)技術(shù)服務(wù)、自然資源行業(yè)軟件開發(fā)等業(yè)務(wù)。
圖片來源：國地科技招股書
根據(jù)《中國地理信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2022）》，2021年國內(nèi)地理信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達7524億元，同比增長9.2%，近10年的復(fù)合年均增長率為17.5%。截至2021年末，國內(nèi)地理信息產(chǎn)業(yè)從業(yè)單位數(shù)量超過16.4萬家，同比增長18.5%，行業(yè)集中度較低。
招股書顯示，中國地理信息產(chǎn)業(yè)協(xié)會公示的地理信息產(chǎn)業(yè)百強企業(yè)百強榜單，國地科技在2022年位列第29位。2022年，參照行業(yè)數(shù)據(jù)估算公司在地理信息產(chǎn)業(yè)的市占率為0.08%。
報告期內(nèi)，隨著地理信息產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，國地科技業(yè)績穩(wěn)步增長，但從其收入結(jié)構(gòu)來看，公司仍未擺脫對廣東地區(qū)的營收依賴。
2019-2022年前三季度，國地科技分別實現(xiàn)營收3.99億元、5.94億元、6.4億元和4.04億元；歸母凈利潤0.51億元、0.67億元、0.83億元和0.29億元。期間，公司在廣東省內(nèi)實現(xiàn)的收入占主營收入的比例分別為93.02%、90.77%、76.49%和74.89%。
國地科技在審核問詢函回復(fù)中坦承，由于歷史和地域的原因，本地企業(yè)對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟文化特點更加熟悉、對相關(guān)基礎(chǔ)資料和信息掌握更加詳細、與政府部門和企業(yè)客戶的服務(wù)關(guān)系更加密切，因此，公司市場拓展存在相對劣勢。未來將通過吸引高層次專業(yè)人才、設(shè)立分支機構(gòu)等，積極應(yīng)對業(yè)務(wù)拓展面臨的挑戰(zhàn)。
應(yīng)收賬款達營收2倍
從客戶性質(zhì)角度來看，國地科技的主要客戶為自然資源、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)等政府部門。
2022年上半年，公司前五名客戶分別為，博白縣自然資源局、廉江市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局、旺蒼縣自然資源局、新疆維吾爾自治區(qū)國土空間規(guī)劃研究中心、佛山市自然資源局三水分局西南管理所。
需要指出的是，此類客戶采購審批流程較長，結(jié)算周期較長。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，其應(yīng)收賬款也水漲船高。
2019-2022年上半年，國地科技應(yīng)收賬款余額分別為1.65億元、3.23億元、4.56億元和5.31億元，占營收比重分別為41.48%、54.52%、71.29%和207.66%。換言之，2022年上半年，公司全部收入均未在當(dāng)期獲得回款。
與此同時，國地科技應(yīng)收賬款余額增速也遠超營收增速。2019-2021年，其應(yīng)收賬款分別同比增長220.88%、96.37%、37.16%；同期營收增速分別為111.99%、48.95%和7.68%。
應(yīng)收賬款高企的同時，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流也呈現(xiàn)大幅度下滑跡象。報告期內(nèi)，國地科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為0.68億元、0.6億元、-0.43億元和-1.21億元。2021-2022年上半年，公司期末現(xiàn)金連續(xù)兩年凈流出9775.72萬元、801.45萬元。
據(jù)應(yīng)收賬款賬齡分析，報告期內(nèi)，國地科技1年期以上應(yīng)收賬款余額占比分別為19.43%、19.29%、34.73%和34.22%。
交易所也關(guān)注到上述情形，要求公司針對一年期以上應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)，說明對應(yīng)的項目情況，進一步說明2021年末一年期以上應(yīng)收賬款金額占比較高的原因及合理性；上述項目回款較慢的原因，是否存在項目質(zhì)量糾紛或下游客戶資金緊張的情形，是否存在應(yīng)當(dāng)單項計提而未計提的情形。
對此，國地科技將原因歸結(jié)于“疫情影響”，部分地區(qū)政府付款流程放緩，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款賬齡整體有所增加。
值得一提的是，由于應(yīng)收賬款規(guī)模增加，公司凈利潤也受到“侵蝕”。
據(jù)其預(yù)測，2022年度營收為6.75億元至6.95億元，較2021年度增加5.53%至8.65%；歸母凈利潤為7300萬元至8200萬元，預(yù)計較2021年減少1.46%至 12.28%。
主要由于公司應(yīng)收賬款規(guī)模和整體賬齡有所增加，計提的信用減值損失也相應(yīng)增加；公司2021 年12月處置了持有的部分商鋪，導(dǎo)致當(dāng)年非流動資產(chǎn)處置收益金額較高。
“代持”魅影
國地科技成立于2005年6月，由王曉玲、劉健出資設(shè)立。截至招股書簽署日，周裕豐、梁偉峰、羅偉玲、何劍鋒簽署了相關(guān)一致行動協(xié)議，合計控制國地科技51.51%的股權(quán)，為公司控股股東及實控人。若公司成功上市，其背后股東將共享這場財富盛宴。
但值得注意的是，在公司IPO前夕，其昔日大股東卻頻繁減持。
招股書顯示，2019年8月至2021年12月期間，謝宇卿累計四次將其代薛紅霞持有的發(fā)行人股份對外轉(zhuǎn)讓，2021年12月30日，薛紅霞與謝宇卿簽署《代持終止協(xié)議》，確認薛紅霞委托謝宇卿代持的發(fā)行人股份已經(jīng)全部出售。
財經(jīng)網(wǎng)注意到，在2016年公司完成股改之際，謝宇卿系第二大股東，持股比例為22.69%。經(jīng)過增資后，2019年1月，謝宇卿持股比例17.9%，其中代薛紅霞持有190.68萬股，持股比例為7.16%。
對此，交易所要求國地科技說明謝宇卿與薛紅霞選擇以出售股權(quán)方式解除代持的原因及合理性；說明謝宇卿代薛紅霞所持發(fā)行人股份歷次對外出售的交易方式及出售對象情況，與謝宇卿、薛紅霞是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，股份轉(zhuǎn)讓定價的依據(jù)及公允性，是否存在股份代持情形。
國地科技解釋稱，謝宇卿與薛紅霞于2017年3月建立股份代持關(guān)系，但謝宇卿作為公司發(fā)起人，其持有的股份于公司整體變更為股份公司之日起一年內(nèi)（即2017年9月22日前）不得對外轉(zhuǎn)讓；同時，謝宇卿任公司董事，每年轉(zhuǎn)讓股份不得超過其持有公司股份的25%。因此謝宇卿與薛紅霞以股份代持方式，由謝宇卿將其持有公司45.4萬股用于償付其家庭與薛紅霞200萬元的借款。
對于謝宇卿所持發(fā)行人股份具備轉(zhuǎn)讓條件后仍未進行股份還原，最后選擇出售股權(quán)方式解除代持的原因，公司表示，主要因股份還原需繳納個人所得稅的資金壓力、薛個人資金需求并認為投資收益已達預(yù)期。此外，公司稱，出售對象與謝宇卿、薛紅霞不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，股份轉(zhuǎn)讓定價依據(jù)合理，價格公允，不存在股份代持情形。
