本報(bào)記者 孟珂
(相關(guān)資料圖)
見習(xí)記者 毛藝融
翻開2023年新篇章，外資和內(nèi)資機(jī)構(gòu)紛紛表示看好A股市場(chǎng)行情。受訪機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，宏觀方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入新周期，A股基本面將持續(xù)改善，有望走出新一輪牛市；微觀方面，隨著上市公司業(yè)績(jī)修復(fù)，A股上行動(dòng)能將更充足，預(yù)計(jì)2023年消費(fèi)服務(wù)、信息技術(shù)、醫(yī)療保健、中游制造等領(lǐng)域企業(yè)盈利增速較快。
經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好
提升A股吸引力
展望2023年，較多機(jī)構(gòu)使用了“牛市”“整體樂觀”“迎來逆轉(zhuǎn)”“慢牛新格局”等樂觀表述。例如，海通證券研報(bào)認(rèn)為，多項(xiàng)估值指標(biāo)顯示A股處在相對(duì)底部位置，正在孕育新一輪上漲行情。
天弘基金首席策略分析師劉寧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2022年最后兩個(gè)月，影響A股的兩大宏觀因素，包括房地產(chǎn)投資下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響、疫情對(duì)社零和服務(wù)業(yè)的影響，均朝著積極方向轉(zhuǎn)化。同時(shí)，預(yù)計(jì)2023年政策因素將對(duì)A股市場(chǎng)帶來更多積極影響。
“宏觀政策將加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，進(jìn)一步實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略。隨著疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整，消費(fèi)復(fù)蘇的步伐將加快。同時(shí)，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策陸續(xù)出臺(tái)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望企穩(wěn)，房地產(chǎn)投資也將企穩(wěn)回升?！敝性C券宏觀策略分析師周建華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，宏觀經(jīng)濟(jì)在消費(fèi)和投資的帶動(dòng)下，有望回歸至潛在增長(zhǎng)水平。A股基本面將迎來進(jìn)一步復(fù)蘇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將回升，有利于A股市場(chǎng)估值水平的抬升。
招商證券策略分析師陳剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2023年中長(zhǎng)期社融增速有望重回上行通道，A股也將重新進(jìn)入上行周期，開始震蕩上行階段。
與此同時(shí)，外資紛紛看好中國(guó)資產(chǎn)。富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理HyomiJie表示：“雖然大部分發(fā)達(dá)國(guó)家正面對(duì)通脹、能源危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退等多重挑戰(zhàn)，但中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)健康，將處于更有利的位置。經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)央行采取了更具支持性的政策，并將政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和保增長(zhǎng)。對(duì)于尋求分散地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際投資者來說，這些因素讓中國(guó)市場(chǎng)更具吸引力?！?/p>
瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著新冠病毒感染實(shí)施“乙類乙管”、支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大并進(jìn)一步擴(kuò)大外資市場(chǎng)準(zhǔn)入等利好因素涌現(xiàn)，中國(guó)股票市場(chǎng)將進(jìn)一步提振。
國(guó)內(nèi)外投資者均表示看好2023年A股流動(dòng)性。中信建投認(rèn)為，2023年A股市場(chǎng)資金面有望明顯好于2022年。預(yù)計(jì)2023年全年外資將帶來3000億元增量資金，公募基金將帶來約6000億元增量資金，私募證券基金將帶來3500億元左右增量資金。
德意志銀行集團(tuán)中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕表示，一旦中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速在2023年下半年和2024年持續(xù)回升，金融市場(chǎng)資金有望持續(xù)流入中國(guó)。
上市公司業(yè)績(jī)修復(fù)
A股上行動(dòng)能足
從微觀層面來看，較多機(jī)構(gòu)對(duì)A股上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、盈利韌性等方面給予關(guān)注與積極展望。
據(jù)申萬(wàn)宏源測(cè)算，2023年A股市場(chǎng)（非金融兩油）歸母凈利潤(rùn)同比增速為1.3%。銀河證券認(rèn)為，受上市公司業(yè)績(jī)修復(fù)影響，二季度A股上行動(dòng)能或更為明顯。國(guó)金證券則認(rèn)為，2022年財(cái)政端“留抵退稅”、貨幣端“設(shè)備更新再貸款”等結(jié)構(gòu)性工具對(duì)企業(yè)報(bào)表起到良好保護(hù)，2023年政策續(xù)力下，“累積效應(yīng)”將現(xiàn)。
對(duì)此，周建華表示，2023年企業(yè)業(yè)績(jī)將有所分化。上游工業(yè)品價(jià)格雖然相對(duì)較高，企業(yè)利潤(rùn)維持在較好水平，但從基數(shù)的角度看，利潤(rùn)增速將有所下降，同時(shí)全球整體經(jīng)濟(jì)處于下行周期中，上游工業(yè)品價(jià)格可能繼續(xù)回落，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)前景不佳。對(duì)于下游企業(yè)來說，隨著成本下降、消費(fèi)需求回升，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型涌旎厣?/p>
“2023年，整體A股盈利增速將呈低位復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。從大類行業(yè)來看，2023年盈利增速相對(duì)較高的板塊預(yù)計(jì)主要集中在消費(fèi)服務(wù)、信息技術(shù)、醫(yī)療保健、中游制造等領(lǐng)域?！标悇偙硎?。
具體來看，陳剛認(rèn)為，隨著疫情擾動(dòng)因素弱化，消費(fèi)復(fù)蘇可期；信息技術(shù)板塊在信創(chuàng)、數(shù)字新基建等拉動(dòng)下，有望迎來反彈；中游制造領(lǐng)域受益于原材料價(jià)格的下跌以及光伏、鋰電、通用設(shè)備等部分領(lǐng)域的高景氣度，預(yù)計(jì)盈利有所改善。而上游資源品板塊隨著大宗商品價(jià)格走低以及海外需求下降，盈利將會(huì)進(jìn)一步承壓。
國(guó)泰君安證券首席投資顧問何力對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，建議關(guān)注預(yù)期處于底部的順經(jīng)濟(jì)周期價(jià)值股，例如金融、消費(fèi)與地產(chǎn)等領(lǐng)域個(gè)股。
瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）表示，中期來看，有望獲得更多政策支持的領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)“贏家”，比如可再生能源、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和人工智能創(chuàng)新等；從較長(zhǎng)期來看，看好電動(dòng)車整車廠、電動(dòng)車電池和可再生能源供應(yīng)鏈等相關(guān)標(biāo)的，以及工業(yè)自動(dòng)化和數(shù)字化的“受益者”。
