9月5日開盤，受歐洲能源危機加劇影響，A股市場天然氣、油氣開發(fā)、煤炭等板塊在替代邏輯下迎來爆發(fā)，主營石油天然氣用管和光熱換熱管的常寶股份（002478）開盤30分鐘即漲停，封單額超3.7億元，接近流通市值的10%。
有專業(yè)投資人士分析，以公司當(dāng)前業(yè)績增速和“天然氣+光熱、儲能”新老能源賽道機遇加持，公司下半年業(yè)績?nèi)杂型A(yù)期，估值存在較大上升空間。
【資料圖】
油氣市場高景氣度提振產(chǎn)業(yè)鏈
常寶股份主要從事石油天然氣用管、電站鍋爐管和工程機械及石化用管等專用管材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在中小口徑油管和高壓鍋爐管等細分領(lǐng)域處技術(shù)領(lǐng)先地位。
2022年上半年，隨著全球經(jīng)濟共振復(fù)蘇，原油需求強勁回暖，公司新增產(chǎn)能釋放，其半年報表現(xiàn)亮眼，扣非凈利1.75億元，同比爆增653%。
與此同時，俄烏沖突導(dǎo)致的歐洲能源危機為油氣產(chǎn)業(yè)帶來加速發(fā)展契機。據(jù)媒體報道，9月2日晚間，俄羅斯宣布“北溪-1”天然氣管道由于多處設(shè)備故障將完全停止輸氣，這意味著俄羅斯向歐洲出口天然氣的三條管道路線僅存一條在運轉(zhuǎn)。根據(jù)BP數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯占歐洲管道氣進口份額的45.3％。“北溪-1”無限期停運，將使整個歐洲的生產(chǎn)、生活面臨嚴(yán)峻考驗，加大自身能源開采并在其他國際市場尋找相應(yīng)能源成了歐洲的唯一出路。受此影響，國際天然氣價格繼續(xù)上漲。供應(yīng)緊張使天然氣產(chǎn)銷受到整體拉動，油氣管需求增量也被市場高度看好。
電力市場方面，受制于環(huán)保的壓力以及碳中和，傳統(tǒng)鍋爐管的需求預(yù)計受到一定抑制。但是受國家能源安全政策影響，鍋爐管在煤電機組改造需求方面將迎來增長，后期鍋爐管需求將保持相對穩(wěn)定。同時在燃氣電站、低功率高耗能火力發(fā)電升級改造以及用于新能源調(diào)峰的項目需求預(yù)計會增長。
光熱儲能新賽道帶來增量空間
光熱發(fā)電被稱為繼光伏發(fā)電后的下一個風(fēng)口。與光伏發(fā)電將太陽能直接轉(zhuǎn)化為電能不同，光熱發(fā)電是把太陽能聚集起來，先轉(zhuǎn)化為熱能，再把熱能轉(zhuǎn)化成機械能帶動蒸汽機實現(xiàn)發(fā)電。在并網(wǎng)難易程度上，光熱發(fā)電比光伏發(fā)電更具優(yōu)勢，也因此受到市場追捧。
在光熱發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈中，吸熱、傳熱領(lǐng)域是用到管道最多的環(huán)節(jié)。例如光熱電站中，高溫高壓的環(huán)境對管殼式熱交換器使用量較大，相應(yīng)帶動了換熱管的需求增加。
公開資料顯示，常寶股份是國內(nèi)6家通過熱交換器用換熱管安全注冊的企業(yè)之一，所用材料包括非合金鋼及低合金鋼、不銹鋼等材質(zhì)，其產(chǎn)品技術(shù)代表了熱交換器用換熱管行業(yè)先進水平。
近日公司在互動平臺表示，公司生產(chǎn)的換熱管、U型高加管、蛇形管等系列產(chǎn)品市場份額名列前茅，可用于光熱發(fā)電項目，且該系列產(chǎn)品已經(jīng)取得迪拜項目訂單。
常寶股份鋼管類產(chǎn)品外銷占比接近50%，以迪拜為代表的中東地區(qū)太陽熱能、頁巖氣、原油資源均十分豐富。因此有分析稱，迪拜項目在一定程度上有望成為常寶股份在中東市場的引爆點，為其產(chǎn)品打開海外市場增量空間。
此外，公司相關(guān)產(chǎn)品在儲能領(lǐng)域也得到應(yīng)用。其U型換熱器用管已應(yīng)用于江蘇金壇鹽穴壓縮空氣儲能國家試驗示范項目。該項目是我國壓縮空氣儲能領(lǐng)域唯一國家示范項目和首個商業(yè)電站項目。壓縮空氣儲能是一種能夠?qū)崿F(xiàn)大容量、長時間電能儲蓄的儲能系統(tǒng)，被認為極具前景。隨著該應(yīng)用的滲透，常寶股份相關(guān)產(chǎn)品也將迎來更多收入上的看點。
某專業(yè)投資平臺有投資者表示 ，“公司業(yè)績環(huán)比同比均是暴增，基本走出凈利潤斷層，預(yù)計三季度業(yè)績?nèi)杂型A(yù)期。在近期火熱的能源股中，常寶股份屬于明顯被低估者。”
民生證券近日也發(fā)布研報認為，受益于油氣行業(yè)需求上升，新增產(chǎn)能不斷釋放，原材料價格下行，公司鋼管產(chǎn)品銷量與毛利率有望提升，2022-24年歸母凈利潤預(yù)計依次為3.45/4.56/5.05億元，對應(yīng)8月19日收盤價的PE為15x、12x和10x，給予“推薦”評級。
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