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日元暴跌貶值創(chuàng)20年紀(jì)錄,日本央行有難言之隱

中國新聞網(wǎng) | 2022-04-24 08:56:57

中新財經(jīng)4月23日電 (宮宏宇) 好學(xué)生突然考“不及格”是什么感覺?近日,一向自帶避險幣種“光環(huán)”的日元,走出了一道“一瀉千里”的下跌曲線。

20日,在經(jīng)歷14連跌后,日元兌美元一度跌至約129日元兌1美元,離日本央行的“恐慌點”130僅有一步之遙。

分析認(rèn)為,被動貶值、主動貶值和日本經(jīng)濟表現(xiàn)等多方因素共同推動了日元暴跌。而隨著日本央行重申其對超寬松貨幣政策的堅定承諾,日元匯率短期或還將繼續(xù)下行。

日元貶值,匯率創(chuàng)7年來新低

實際上,日元疲軟非一日之寒。早在去年,日元就表現(xiàn)出“頹廢”態(tài)勢,自2021年年初以來,日元對美元已經(jīng)大幅貶值約30%。特別是到了2022年,日元貶值速度繼續(xù)加快。

4月22日,日元匯率一度跌破1歐元兌換140日元關(guān)口,創(chuàng)下將近7年來的最低水平。而就在21日,日元兌換美元匯率剛剛創(chuàng)下近20年來新低。

日元兌換人民幣匯率也跌破1人民幣兌換20日元大關(guān),創(chuàng)近7年來最低。日元已成為外匯市場上跌幅僅次于盧布的貨幣。

在日本工作多年的梁女士向中新財經(jīng)反映,她在日本的工資折算成人民幣,比幾個月之前每月少了幾千元。旅居日本從事代購行業(yè)的夏小姐最近則在朋友圈發(fā)布了“匯率大好,奢侈品用人民幣結(jié)算全面大幅降價”的打折信息。

日元疲軟受多方因素影響

此前,日元曾一直被全球市場公認(rèn)為避險資產(chǎn)。當(dāng)危機發(fā)生時,全球市場交易員就會大舉買入日元,這一光環(huán)正在逐漸褪去?

市場普遍認(rèn)為,日元下跌的導(dǎo)火索是日本與美、歐貨幣政策的背道而馳。美聯(lián)儲3月16日宣布加息0.25%,市場更預(yù)計5月美聯(lián)儲還將繼續(xù)加息0.5%。在美國、歐洲等多個主要經(jīng)濟體全面收緊貨幣政策之際,各國國債收益率紛紛走高,美元、歐元匯率走強。

而與此同時,日本央行則明確表示,將維持大規(guī)模貨幣寬松政策,并通過購買長期國債,將長期利率維持在零左右。盡管日元匯率持續(xù)下跌,央行卻強調(diào)會繼續(xù)堅持無限寬松政策。

如,4月20日,日本央行以0.25%的固定利率無限量購買10年期政府債券。日本央行還將于4月21日、22日、25日和26日,連續(xù)以固定利率購買債券。

由此可見,相對于保住日元匯率,日本央行明顯更加看重應(yīng)用寬松政策以支持經(jīng)濟從疫情中恢復(fù)。

因為疫情暴發(fā)后,日本經(jīng)濟復(fù)蘇動力不足。在2019、2020年連續(xù)兩年萎縮后,2021年日本經(jīng)濟轉(zhuǎn)為緩慢擴張,實際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.6%。經(jīng)濟增速疲軟不僅限制了市場對日元的信心,也使通過寬松政策刺激經(jīng)濟發(fā)展成為一種必然選擇。

日本的低通脹率也給寬松的貨幣政策提供了空間。3月,日本CPI同比增長1.2%,為自2018年10月以來首次超過1%;核心CPI年率錄得0.8%,為連續(xù)第七個月增長。不過,這與日本政府2013年1月確立的2%的通脹目標(biāo)仍有差距。

日元“跌跌不休”影響幾何?

有聲音認(rèn)為,日元下跌似乎給日本出口帶來更多生機。汽車或消費電子產(chǎn)品等日本主要出口產(chǎn)品會變得更具競爭力,尤其是對豐田汽車和索尼集團等出口巨頭。

不過,與此同時,日元貶值或?qū)⒅弥囟纫蕾囘M口資源的日本于貿(mào)易逆差的嚴(yán)峻考驗之中,特別是在地緣政治因素推高國際能源價格的背景下。

從2021財年來看,受國際市場上原油、煤炭、液化天然氣價格大幅上漲的影響,日本進口額遠(yuǎn)超出口額。2021財年日本進口額增長33.3%,同期出口額增長幅度僅23.6%,這一財年日本再度從貿(mào)易順差轉(zhuǎn)為貿(mào)易逆差。

日本經(jīng)濟新聞估計,如果日元持續(xù)走軟、原油價格漲至每桶130美元,2022財年日本經(jīng)常項目逆差將達16萬億日元。

有媒體指出,從全球資本市場來看,日元大幅貶值,一方面給市場提供大量資金,另一方面也為金融市場埋下了風(fēng)險隱患。日元貶值可能加大其他國家貨幣政策的選擇難度。由于通脹高企,不少國家需要加息應(yīng)對,但由此帶來的匯率不利因素有可能使這些國家出口受損。日元貶值也有可能加大競爭性貶值風(fēng)險。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫接受中新財經(jīng)采訪時表示,如果不考慮干預(yù)因素,日元短期還有繼續(xù)下行的壓力。日本經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟,預(yù)計三年平均GDP增速(2020-2022年)仍為負(fù),日本將繼續(xù)維持寬松貨幣政策,日美利差將繼續(xù)擴大。

“不過,如果匯率持續(xù)下跌導(dǎo)致資本外流加劇,傳導(dǎo)至日本國內(nèi),會加大日本股市下跌壓力,給日本國內(nèi)金融穩(wěn)定帶來較大影響。在這種情況下,日本央行可能會采取一些穩(wěn)定的措施來避免態(tài)勢進一步滑向負(fù)向螺旋?!蓖跤婿畏Q。

日元暴跌會否對中國產(chǎn)生影響?

王有鑫指出,考慮到日本能源、工業(yè)金屬、中間零部件等生產(chǎn)材料嚴(yán)重依賴進口,日元貶值疊加大宗商品價格上漲會加大進口成本壓力,價格上漲會傳導(dǎo)至出口端,弱化日元貶值對日本出口的提振作用,因而,對中國的出口競爭力威脅不大。而且,日元貶值壓低了中國自日本進口的付匯壓力,對中國進口企業(yè)有利。

“但對于在日本有出口業(yè)務(wù)的中國企業(yè)來說,如果交易時使用日元結(jié)算,要警惕日元匯率下跌對企業(yè)盈利和財務(wù)操作等產(chǎn)生的相關(guān)風(fēng)險?!蓖跤婿握f。(完)

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