近期，深圳市禹龍通電子股份有限公司(以下簡稱“禹龍通”)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報稿)等材料，擬在新三板基礎(chǔ)層掛牌，目前已收到掛牌審查部反饋意見。禹龍通主營產(chǎn)品為電子元件、電子器件及吸波材料，主要應(yīng)用于移動通信、航天航空、廣播電視及醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域的射頻電路中。
2019年、2020年、2021年1-10月(以下簡稱“報告期”)，禹龍通實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9598.40萬元、1.54億元、9179.39萬元，實現(xiàn)凈利潤分別為2776.49萬元、3423.95萬元、1384.62萬元。2021年1-10月，公司業(yè)績出現(xiàn)了較大幅度的下降，主要原因包括國內(nèi)三大運營商基站集采延后、市場份額下降等。
圖片來源：禹龍通官方微信
客戶集中度較高，收入規(guī)模大幅波動
禹龍通主要產(chǎn)品包括大功率射頻電阻、衰減片、負載、衰減器、吸波材料等。在銷售訂單方面，通信領(lǐng)域產(chǎn)品訂單量較大，5G方面產(chǎn)品主要通過招投標(biāo)確定份額;防務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)品多為小批量多批次，公司通過協(xié)商確定訂單。
由于下游移動通信設(shè)備制造商相對集中，禹龍通的客戶集中度較高。報告期內(nèi)，前五名客戶銷售金額分別為7108.70萬元、1.30億元、6845.56萬元，占營業(yè)收入比例分別為74.06%、84.22%、74.58%，主要客戶包括客戶A、中國電子科技集團有限公司及其子公司(以下簡稱“中電科集團”)、大唐移動、中興通訊等。
相比2020年，2021年1-10月，前五名客戶合計銷售金額和收入占比出現(xiàn)了明顯下降?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，前五大客戶中，客戶A的銷售金額由5138.05萬元下降到1686.41萬元，中興通訊的銷售金額由4591.41萬元下降到969.85萬元。
禹龍通表示，收入波動較大，主要受5G基站相關(guān)需求波動的影響。2020年上半年，5G基站進入建設(shè)高峰期，且主要建設(shè)高頻基站，對禹龍通產(chǎn)品的需求爆發(fā)。2021年上半年，國內(nèi)三大運營商基站集采延后，疊加基站建設(shè)技術(shù)路線改為低頻為主，對禹龍通電子元件類產(chǎn)品需求減少。同時，受到下游客戶要求降價及市場競爭加劇導(dǎo)致禹龍通市場份額下降影響，造成了公司電子元件收入規(guī)模的大幅波動。
對此，反饋意見要求公司分析相關(guān)產(chǎn)品的市場容量、發(fā)展前景及市場競爭情況，公司是否存在相關(guān)產(chǎn)品發(fā)展空間受限情形;說明“市場競爭加劇導(dǎo)致禹龍通市場份額下降”的具體背景及原因，公司技術(shù)路線是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢，是否存在技術(shù)替代風(fēng)險等。
存在客戶與供應(yīng)商重合情形
2021年1-10月，在收入下降的同時，禹龍通的材料成本、人工成本和固定資產(chǎn)折舊維持高位，收入與成本雙重影響，導(dǎo)致5G相關(guān)產(chǎn)品的毛利率下滑。報告期內(nèi)，禹龍通毛利率分別為65.33%、66.67%、48.94%，最近一期明顯下降。
報告期內(nèi)，禹龍通的主營業(yè)務(wù)成本分別為3321.62萬元、4838.51萬元、4618.46萬元，2021年1-10月的主營業(yè)務(wù)成本相較2020年變動幅度并不大。其中，材料成本是主營業(yè)務(wù)成本的主要構(gòu)成部分，報告期內(nèi)占比分別為47.29%、42.84%、43.70%。
圖片來源：禹龍通官方微信
禹龍通的主要原材料包括漿料、瓷片等，根據(jù)下游5G廠商批量生產(chǎn)對于產(chǎn)品一致性的較高要求，公司逐步采用單價較高的瓷片。此外，受國產(chǎn)漿料替換為進口漿料以及國際貴金屬價格2020年度大幅上漲并持續(xù)維持在高位的影響，公司2020年及2021年1-10月所采購漿料價格相對較高。
上游材料價格維持高位，下游客戶卻要求降價。對于客戶要求降價的原因及公司議價能力表現(xiàn)，4月6日、7日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電禹龍通并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
面對原材料價格波動風(fēng)險，禹龍通提出的應(yīng)對措施包括與供應(yīng)商保持良好合作關(guān)系，盡量控制原材料采購價格;加強采購環(huán)節(jié)管理，提升材料議價能力;加大對技術(shù)的創(chuàng)新力度，降低產(chǎn)品消耗水平。
在供應(yīng)商方面，記者注意到，禹龍通存在主要客戶與主要供應(yīng)商重合的情形。中電科集團為公司2019年、2020年第三大客戶，2021年1-10月第一大客戶，銷售內(nèi)容為電子元件、電子器件及吸波材料;同時，中電科集團也是公司2019年第一大供應(yīng)商，采購內(nèi)容為瓷片、設(shè)備等。
禹龍通表示，主要原因為中電科集團旗下電子類公司眾多，且在禹龍通所處行業(yè)上下游均有布局，公司主要與其旗下不同子公司發(fā)生采購與銷售業(yè)務(wù)往來;供應(yīng)商與客戶重合的情況具有合理性，不存在調(diào)節(jié)收入、增加利潤的情況。
