全球股市崩盤，資本將注意力轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)債。
3月16日滬深兩市再次大跌，可轉(zhuǎn)債卻逆市再現(xiàn)火爆行情，新天轉(zhuǎn)債單日暴漲近100%，兩只新債上市首日均大漲15%以上。此前在“口罩股”行情下，再升轉(zhuǎn)債的過山車表演、尚榮轉(zhuǎn)債的50倍換手也十分搶眼。
不過需要注意的是，這些看似很容易賺錢的機會背后都捆著“定時炸彈”。4個交易日大漲逾170%的再升轉(zhuǎn)債將在6個交易日后退場，還有多只轉(zhuǎn)債都觸發(fā)了“贖回”條款，投資者應(yīng)當(dāng)心手里高價買入的轉(zhuǎn)債將被強贖。
部分轉(zhuǎn)債逆勢大漲
新天轉(zhuǎn)債單日暴漲近100%
3月16日，A股三大股指集體大跌，創(chuàng)業(yè)板指跌近6%，北向資金凈流出近90億元。暴跌行情中，多只口罩和醫(yī)藥概念轉(zhuǎn)債逆勢上漲。
截至收盤，3月16日表現(xiàn)最好的是新天轉(zhuǎn)債，收漲95.51%。此外，新萊轉(zhuǎn)債、振德轉(zhuǎn)債、天目轉(zhuǎn)債及宏輝轉(zhuǎn)債等表現(xiàn)不錯，漲幅都超過了15%。
其中，新萊轉(zhuǎn)債與振德轉(zhuǎn)債分別于今年1月22日和1月14日上市，上市首日便大漲23%以上，截至今日收盤均已翻番。天目轉(zhuǎn)債及宏輝轉(zhuǎn)債為今天新上市的兩只轉(zhuǎn)債，上市首日分別大漲21.29%和18.42%。此前備受追捧、一天內(nèi)換手率達50倍的尚榮轉(zhuǎn)債，今日收漲6.62%。
事實上，今日新天轉(zhuǎn)債的強勢表現(xiàn)并非無跡可尋。昨日盤后，新天藥業(yè)公告稱，參股公司匯倫生物的全資子公司匯倫江蘇藥業(yè)近日收到國家藥監(jiān)局核發(fā)的《藥品注冊批件》，獲批藥品為注射用西維來司他鈉。
據(jù)了解，該藥品用于治療急性呼吸窘迫綜合癥及急性肺損傷，包括由新型冠狀病毒引起的急性呼吸窘迫綜合癥及急性肺損傷。在全球疫情加重的背景下，新天藥業(yè)與新天轉(zhuǎn)債自然成了資金追捧的對象。
受此消息影響，新天轉(zhuǎn)債的正股——新天藥業(yè)今日開盤報20.33元，截止09:30分，該股漲10.01%報20.33元，封上漲停板。
二級市場火爆
再升轉(zhuǎn)債大漲170%后一天下跌53%
無獨有偶，另一只與疫情相關(guān)的口罩概念股再升科技，所對應(yīng)的再升轉(zhuǎn)債3月來的表現(xiàn)也十分搶眼。前一天上漲55.9%，第二天暴跌53%……該轉(zhuǎn)債最近上演了一波“魔幻行情”。
3月初，受疫情影響A股口罩股大熱，作為口罩核心原料的熔噴布價格大漲。再升轉(zhuǎn)債正股再升科技大幅拉升，3月4日起走出“四連板”，漲幅達46.4%。
同期，再升轉(zhuǎn)債也迎來爆炒，從3月3日收盤價146.11元，飆漲至3月9日收盤的401.26元，漲幅更是高達174.63%，期間曾最高漲至415元高位。3月9日的收盤價格折合每股成本34.47元，已較其正股再升科技3月9日收盤價18.30元高出了88.36%。
而一般而言，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行面額是100元/張，按照3-6年發(fā)行期、2%-8%票面利率計算，債券價值最高不會超過200元/張。
隨后，再升轉(zhuǎn)債開啟過山車行情。因觸發(fā)贖回條例，3月10日開盤再升轉(zhuǎn)債下跌30%，開盤即觸發(fā)緊急停牌，下午收盤前三分鐘才能重新交易，而最后三分鐘再次快速下跌，收盤時下跌達53%，一天跌了一半還多，一張跌去212元。之后繼續(xù)維持高波動，3月11日沖高回落振幅達28.64%、3月12日漲16.56%、3月13日跌10.33%。
值得一提的是，3月10尚榮轉(zhuǎn)債波動幅度更大，盤中一度上漲逾18%，收盤下跌35.78%，下跌主要在最后半小時，成交額達到99.19億元，換手率達到50倍，成交額一度逼近100億元。3月13日，尚榮轉(zhuǎn)債換手率達1552%，其未轉(zhuǎn)股債券余額約1.91億元，而一天內(nèi)的成交額超過92億元。
今日，再升轉(zhuǎn)債盤中最高報245元，但在午后回落，收跌8.28%，報191.94元/股。根據(jù)公告，再升轉(zhuǎn)債贖回價格為100.459元。今日再升轉(zhuǎn)債的收盤價，相比贖回的成本價，高出91.06%。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年年末，可轉(zhuǎn)債市場平均周成交額在300億元左右波動，到了今年3月份，周均成交額已維持在700億元之上了。上周成交額高達1587億元，比上上周762億元的兩倍還多，而且還創(chuàng)下了轉(zhuǎn)債市場的最高成交額紀(jì)錄。
再升轉(zhuǎn)債僅剩6個交易日
多只可轉(zhuǎn)債面臨強贖風(fēng)險
盡管可轉(zhuǎn)債行情火爆，不可忽視的是，炒債也有風(fēng)險。
3月15日，再升轉(zhuǎn)債發(fā)布強制贖回公告，將于2020年3月25日停止轉(zhuǎn)股和交易。這意味著，從明天算起僅剩下6個交易日。
根據(jù)公告，再升科技正股已滿足連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于“再升轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格(8.59元/股)的130%，觸發(fā)“再升轉(zhuǎn)債”的贖回條款。截止目前，再升轉(zhuǎn)債累計已轉(zhuǎn)股390.9萬股，累計轉(zhuǎn)股比例29.49%，債券余額為8038.14萬元。
在發(fā)行申購時，可轉(zhuǎn)債就明確規(guī)定了相關(guān)的強贖條款，即在轉(zhuǎn)股期內(nèi),如果公司股票在任何連續(xù)30個交易日中至少15個交易日的收盤價格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%(含130%)，發(fā)行者可以按一定價格強制收回可轉(zhuǎn)債。
就再升轉(zhuǎn)債而言，如果手持再升轉(zhuǎn)債的投資者如果再不交易，手里現(xiàn)價191.94元的再升轉(zhuǎn)債，只能以100.459元的公告贖回價格賣回給發(fā)行人，按此計算虧了近一半。當(dāng)然投資者也可以選擇及時轉(zhuǎn)股，但顯然不太劃算。按照8.59的轉(zhuǎn)股價，10000元面值再升轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)為1164股。
若以今日收盤價191.94元計算，10000元面值再升轉(zhuǎn)債對應(yīng)的市值為19194元，由此可以得出每股的成本為6.5元，相比今日14.12元的收盤價溢價近17%。
據(jù)統(tǒng)計，今年以來已有8只轉(zhuǎn)債因強贖完成而退市。包括參林轉(zhuǎn)債、安圖轉(zhuǎn)債、和而轉(zhuǎn)債、圣達轉(zhuǎn)債、旭升轉(zhuǎn)債、水晶轉(zhuǎn)債、偉明轉(zhuǎn)債和藍思轉(zhuǎn)債，其中不少可轉(zhuǎn)債退市時仍溢價50%以上。還有多只轉(zhuǎn)債也即將實施強贖，投資者要及時交易或轉(zhuǎn)股。
事實上，去年底以來，A股持續(xù)上行，不少可轉(zhuǎn)債都觸發(fā)了“贖回”條款。業(yè)內(nèi)人士提醒道，雖然發(fā)行人還未明確贖回意向，對于這些轉(zhuǎn)債，投資者需多加關(guān)注，要是發(fā)行人決定行使權(quán)利，轉(zhuǎn)債也將退場，價格面臨下跌風(fēng)險。
發(fā)行規(guī)模擴容
今年已有33家企業(yè)可轉(zhuǎn)債上市流通
Wind統(tǒng)計顯示，截至3月16日，今年已有33家企業(yè)可轉(zhuǎn)債上市流通，融資規(guī)模超350億元，去年同期只有21家企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債。
此外，還有不少可轉(zhuǎn)債融資申請在路上，市場不斷擴容。截至3月13日，今年已新增25家公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債融資發(fā)行預(yù)案，預(yù)計發(fā)行規(guī)?？傤~為227.74億元，融資規(guī)模比去年同期(140.26億元)增長62%。
國金證券研報指出，可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)投資機會主要有三點因素：第一，受疫情影響A股春節(jié)后首個交易日大幅下跌，隨后反彈上漲，短期疫情沖擊不會改變我國長期穩(wěn)定向好趨勢，但市場波動加大，可轉(zhuǎn)債攻守兼?zhèn)涮刭|(zhì)有望受益;第二，在政策支持下，部分信息科技領(lǐng)域中長期向好，作為經(jīng)濟托底重要手段的基建以及處于估值低位的周期板塊也有Beta機會，轉(zhuǎn)債存在發(fā)力空間;第三，全球負(fù)利率環(huán)境下，國內(nèi)利率中樞將持續(xù)下行，含權(quán)資產(chǎn)收益更具吸引力，而股票市場波動較大，轉(zhuǎn)債在資產(chǎn)荒背景下是權(quán)益市場的高彈性、有托底的優(yōu)質(zhì)替代性品種。
天風(fēng)證券表示，中證轉(zhuǎn)債與上證轉(zhuǎn)債本周成交量已達2017年轉(zhuǎn)債擴容以來的新高，存量資金博弈明顯，新增資金處于風(fēng)險偏好與相對收益的抉擇分水嶺，轉(zhuǎn)債即將進入高波動狀態(tài)下的拉鋸戰(zhàn)。
