春節(jié)過(guò)后,頹靡已久的豬價(jià)終于步入上行軌道。A股市場(chǎng)上,生豬養(yǎng)殖概念股也成為市場(chǎng)明星,股價(jià)多數(shù)均已實(shí)現(xiàn)翻倍。在此背景下,生豬價(jià)格是否已提前進(jìn)入上行周期?本輪行情的可持續(xù)性又有多久呢?
漲幅創(chuàng)5年新高
3月份以來(lái),國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格飛速上漲。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì),3月1日至9日,國(guó)內(nèi)生豬外三元全國(guó)均價(jià)由12.12元/公斤漲至15.66元/公斤,共計(jì)上漲3.54元/公斤,漲幅達(dá)29.21%。上周末,全國(guó)豬價(jià)整體保持上行趨勢(shì),最大漲幅近2元/公斤,部分地區(qū)外三元出欄價(jià)已達(dá)16元/公斤。因豬價(jià)漲幅較大,下游屠宰環(huán)節(jié)及終端市場(chǎng)接受能力有限。周日安徽、福建、四川規(guī)模大場(chǎng)下跌0.4元/公斤。
“近期生豬價(jià)格上漲幅度巨大,創(chuàng)近5年來(lái)新高。”卓創(chuàng)分析師張莉莉表示,在這波豬價(jià)大漲之后市場(chǎng)出現(xiàn)快速下跌,主要是因?yàn)榍捌跐q幅過(guò)快,雖屠企凍品輪庫(kù)利潤(rùn)豐厚,但下游鮮銷市場(chǎng)處于淡季,對(duì)市場(chǎng)高價(jià)支撐力度不足。另外,業(yè)者對(duì)非洲豬瘟削減存欄預(yù)估量過(guò)高,尤其是養(yǎng)殖端對(duì)高盈利期待已久,惜售情緒濃厚致使?jié)q價(jià)期間市場(chǎng)豬源稀缺。而豬價(jià)開始下滑時(shí),散養(yǎng)戶及規(guī)模場(chǎng)快速出欄致使豬源短時(shí)供應(yīng)充沛,加劇豬價(jià)下滑的速度與空間。供需雙方博弈激烈,各有各的“小算盤”。張莉莉認(rèn)為,國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)存欄缺口確已存在,未來(lái)養(yǎng)殖端話語(yǔ)權(quán)或越來(lái)越重,短時(shí)國(guó)內(nèi)豬價(jià)將延續(xù)下滑態(tài)勢(shì),但下滑空間有限。
卓創(chuàng)分析師李霞也認(rèn)為,隨著各地豬價(jià)漲至高位,各規(guī)模場(chǎng)及散養(yǎng)戶積極出欄,適重豬源出欄量增加。但下游屠宰能力難以同步增加,供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)本周全國(guó)均價(jià)整體下滑,但東北、河北、山東等地待出欄量較少,跌幅或在0.5元/公斤以內(nèi)。相對(duì)來(lái)說(shuō),南方市場(chǎng)豬源較多,跌幅或在0.5元-1元/公斤。
生豬價(jià)格啟動(dòng)上漲,是在產(chǎn)能大幅壓縮的背景下。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)消息,3月1日下午,在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部就非洲豬瘟有關(guān)情況舉行的新聞發(fā)布會(huì)上,中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)教授楊漢春介紹,2018年由于非洲豬瘟疫情影響,特別是下半年以來(lái),我國(guó)生豬價(jià)格連續(xù)走下坡路,基礎(chǔ)產(chǎn)能不斷下滑。2019年元月份以來(lái),特別是和去年同期相比,我國(guó)無(wú)論是生豬的存欄量還是母豬的存欄,均是明顯下降態(tài)勢(shì),達(dá)到10年來(lái)下浮的最高峰值。
對(duì)此楊漢春表示,生豬產(chǎn)能降幅快,必然預(yù)示著今年下半年生豬出欄就會(huì)減少,豬肉市場(chǎng)供給有可能就出現(xiàn)偏緊現(xiàn)象。因此預(yù)計(jì)到三季度以后,尤其是到四季度,國(guó)內(nèi)豬價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上漲。
新一輪周期開啟
A股市場(chǎng)上,生豬概念股漲幅與現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣火爆。
3月12日,生豬養(yǎng)殖個(gè)股多數(shù)再度大漲。截至收盤,正邦科技、溫氏股份漲停,牧原股份漲幅也達(dá)3.04%。
2018年9月生豬養(yǎng)殖股啟動(dòng)上行以來(lái),多數(shù)公司股價(jià)已經(jīng)翻倍。截至3月12日收盤,正邦科技較2018年9月最低3.49元/股,已上漲近440%。此外,牧原股份股價(jià)較2018年9月最低21.18元/股,漲幅超過(guò)175%,同期,溫氏股份漲幅也超過(guò)100%。
昨日盤后數(shù)據(jù)顯示,溫氏股份獲兩機(jī)構(gòu)席位買入2.13億元;正邦科技獲兩機(jī)構(gòu)席位買入1.89億元,同時(shí)遭一機(jī)構(gòu)席位賣出7199萬(wàn)元;天邦股份獲兩機(jī)構(gòu)席位買入5712萬(wàn)元;新希望獲一機(jī)構(gòu)席位買入3499萬(wàn)元,同時(shí)遭兩機(jī)構(gòu)席位賣出1.01億元。
豬價(jià)、股價(jià)持續(xù)攀高的走勢(shì)能否持續(xù)?豬周期是否再度步入上行區(qū)間?
“可以非??隙ǖ氖?,新一輪豬周期已經(jīng)開啟了。”搜豬網(wǎng)分析師馮永輝接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示,豬周期是一個(gè)階梯波動(dòng)的過(guò)程,價(jià)格不會(huì)直沖上行。上輪周期去產(chǎn)能在2018年年底已經(jīng)開始,最近幾個(gè)月去產(chǎn)能的幅度都很大。上一輪豬周期高價(jià)區(qū)補(bǔ)充上來(lái)的產(chǎn)能都已淘汰,市場(chǎng)出現(xiàn)了產(chǎn)能缺口,缺口會(huì)導(dǎo)致新一輪豬周期的上漲。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)說(shuō),2019年春節(jié)就已是本輪上行周期的拐點(diǎn),上一輪周期已經(jīng)結(jié)束了。
對(duì)于本輪周期時(shí)點(diǎn)的預(yù)測(cè),馮永輝表示,目前新一輪豬周期剛剛開始,無(wú)法把整個(gè)周期的時(shí)間節(jié)點(diǎn)都看清。根據(jù)現(xiàn)在母豬存欄只能判斷近一年的豬價(jià)走勢(shì),一年以后的只能是推演,不準(zhǔn)確?,F(xiàn)在能夠確定的是,因?yàn)?019年開始母豬產(chǎn)能才開始大幅下降,所以2020年市場(chǎng)缺口會(huì)比2019年更大。2019年將處于整輪周期上漲的前段,2020年會(huì)比2019年更高,高點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在什么時(shí)間目前還無(wú)法確定。
馮永輝分析,周期最高點(diǎn)之前是缺口持續(xù)擴(kuò)大,高點(diǎn)后下跌是缺口恢復(fù),供應(yīng)有所增加,供應(yīng)由減到增的拐點(diǎn)就是價(jià)格高點(diǎn),這個(gè)供應(yīng)的拐點(diǎn)出現(xiàn)需要提前一年母豬存欄量出現(xiàn)下降。雖然當(dāng)前補(bǔ)欄積極性被調(diào)動(dòng)起來(lái)了,但補(bǔ)欄上來(lái)的母豬不一定會(huì)形成產(chǎn)能,受非洲豬瘟影響,存在很大不確定性。
據(jù)悉,目前雖然母豬價(jià)格有回升,但是受肥豬、仔豬價(jià)格大漲帶動(dòng),并沒(méi)有形成實(shí)際供應(yīng)。一邊疫情使得母豬存欄下降,另一邊養(yǎng)豬人補(bǔ)欄積極性提升,一減一增影響下,整體母豬存欄還是下降的趨勢(shì)。
對(duì)于生豬價(jià)格走勢(shì),正邦集團(tuán)董事長(zhǎng)林印孫近期在接受媒體采訪時(shí)表示,豬價(jià)高價(jià)位開啟后至少要持續(xù)到2021年。因?yàn)榉侵挢i瘟沒(méi)有疫苗,只有靠提高防范能力,還要加上固定資產(chǎn)投入,增加防范的成本、飼料成本,因此一定是要維持一個(gè)階段性的過(guò)渡時(shí)間,沒(méi)有3年是絕對(duì)恢復(fù)不了的。
牧原股份董秘秦軍也稱,2015年、2016年的周期高位,在當(dāng)時(shí)被稱為超級(jí)周期,上漲的時(shí)間長(zhǎng)是由于2014年的虧損幅度是前所未有的。從母豬的層面來(lái)看,市場(chǎng)下滑的程度可能超過(guò)2014年,如果從這個(gè)角度出發(fā),有理由認(rèn)為這輪豬周期上漲時(shí)間長(zhǎng)度和幅度可能會(huì)超過(guò)上一輪。