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長(zhǎng)城影視借殼上市四年頻頻收購(gòu)資產(chǎn) 業(yè)績(jī)承諾完成后重組資產(chǎn)虧2195萬(wàn)

長(zhǎng)江商報(bào) | 2019-01-14 09:31:45

(原標(biāo)題:長(zhǎng)城影視30億并購(gòu)20家公司 負(fù)債增4倍財(cái)務(wù)承壓)

依靠“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”擴(kuò)張事業(yè)版圖的長(zhǎng)城影視(002071.SZ),并購(gòu)后遺癥逐漸暴露。

長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算,自2014年借殼江蘇宏寶上市后,長(zhǎng)城影視在四年時(shí)間內(nèi)累計(jì)耗資29.85億元參與并購(gòu)或設(shè)立20家公司。但在此期間,公司營(yíng)收凈利背道而馳,增幅分別為144%、-14%。

由于基本上都是現(xiàn)金收購(gòu),隨著資產(chǎn)規(guī)模的逐步擴(kuò)大,長(zhǎng)城影視資金壓力也不容小覷。2014年至2017年,公司資產(chǎn)總額、負(fù)債總額分別增長(zhǎng)1.3倍、4.45倍,債務(wù)增速遠(yuǎn)超總資產(chǎn)增速。

截至去年三季度末,公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)72.96%,在同行業(yè)內(nèi)位居前列。

而另一方面,公司控股股東長(zhǎng)城集團(tuán)因高質(zhì)押率、債務(wù)糾紛、一致行動(dòng)人減持還債等問(wèn)題,再次引起市場(chǎng)對(duì)其資金鏈的高度關(guān)注。針對(duì)上述問(wèn)題,長(zhǎng)江商報(bào)記者向長(zhǎng)城影視發(fā)去采訪(fǎng)函,證券部工作人員僅表示最近很忙,并未作出相關(guān)回應(yīng)。

借殼上市四年頻頻收購(gòu)資產(chǎn)

登陸資本市場(chǎng)不到四年,長(zhǎng)城影視憑借其頻繁的資本運(yùn)作意圖扮靚業(yè)績(jī)。

資料顯示,長(zhǎng)城影視2014年4月借殼江蘇宏寶上市,成為“影視借殼第一股”。然而,上市僅兩個(gè)月,長(zhǎng)城影視就開(kāi)啟了瘋狂的并購(gòu)之路。

2014年6月,長(zhǎng)城影視公告稱(chēng)擬分別以1.4億、1.84億元收購(gòu)上海勝盟100%股權(quán)、浙江光線(xiàn)80%股權(quán),切入電影院線(xiàn)廣告和電視臺(tái)廣告代理業(yè)務(wù)。

2015年,長(zhǎng)城影視通過(guò)支付現(xiàn)金的形式收購(gòu)了廣告公司東方龍輝60%股權(quán)、上海微距60%股權(quán)、上海玖明51%股權(quán)、浙江中影51%股權(quán),以及影視旅游文化創(chuàng)意園運(yùn)營(yíng)公司諸暨創(chuàng)意園100%股權(quán)。五筆股權(quán)收購(gòu)耗資共計(jì)12.21億元,均為公司自籌資金。

2016年,長(zhǎng)城影視再次拿出4.51億元資金收購(gòu)收購(gòu)東方龍輝30%股權(quán)、上海微距30%股權(quán)、上海玖明25%股權(quán)。

并購(gòu)規(guī)模最大的年份是2017年。為了加強(qiáng)實(shí)景娛樂(lè)板塊的投資建設(shè),當(dāng)年5月公司收購(gòu)南京鳳凰假期旅游等9家旅行社51%股權(quán),9月收購(gòu)了4A級(jí)景區(qū)安徽馬仁奇峰文化旅游股份有限公司64.5%股份,12月收購(gòu)了淄博新齊長(zhǎng)城影視城有限公司83.34%股權(quán),耗資共計(jì)9.2億。

2018年上半年,除了拿出1880萬(wàn)收購(gòu)浙江光線(xiàn)剩余20%股權(quán),長(zhǎng)城影視還以現(xiàn)金方式出資5100萬(wàn)元,與公司控股股東長(zhǎng)城集團(tuán)旗下長(zhǎng)城御田投資共同出資設(shè)立金寨長(zhǎng)城紅色教育基地有限公司。

長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算,2014年至今,長(zhǎng)城影視共耗資29.85億資金參與收購(gòu)或設(shè)立20家公司,且基本上均為公司自籌資金。

由于多為高溢價(jià)并購(gòu),長(zhǎng)城影視商譽(yù)持續(xù)高企。2014年至2017年各報(bào)告期末,公司賬面商譽(yù)分別達(dá)到2.73億、10.97億、10.97億、13.5億、13.5億,三年增近4倍。截至去年三季度末,公司仍存13.5億商譽(yù),占期末總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的比例分別為35%、130%。

業(yè)績(jī)承諾完成后重組資產(chǎn)虧2195萬(wàn)

大肆擴(kuò)張之下,長(zhǎng)城影視并購(gòu)“后遺癥”突顯。

借殼上市時(shí),長(zhǎng)城影視控股股東作出業(yè)績(jī)承諾,注入資產(chǎn)東陽(yáng)長(zhǎng)城2014年至2016年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別不低于2.07億、2.35億、2.61億,扣非后凈利潤(rùn)分別不低于1.92億、2.19億、2.43億。

2014年至2016年,東陽(yáng)長(zhǎng)城實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為2.2億、2.46億、2.81億,扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1.99億、2.2億、2.56億,精準(zhǔn)完成了業(yè)績(jī)承諾。

同期,長(zhǎng)城影視分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.1億、9.93億、13.56億,凈利潤(rùn)1.97億、2.32億、2.56億,扣非后凈利潤(rùn)1.79億、2.03億、2.28億。

然而,三年業(yè)績(jī)承諾期剛過(guò),東陽(yáng)長(zhǎng)城就出現(xiàn)虧損。2017年,東陽(yáng)長(zhǎng)城實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入僅45.33萬(wàn),凈利潤(rùn)虧損2195萬(wàn)元。

同期,上市公司業(yè)績(jī)也大幅滑坡。報(bào)告期內(nèi)長(zhǎng)城影視實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.45億,同比減少8.17%;凈利潤(rùn)1.7億,同比減少33.76%;扣非后凈利潤(rùn)1.08億,同比減少52.77%。

綜合來(lái)看,長(zhǎng)城影視雖然依靠眾多子公司并表催肥營(yíng)收,但凈利潤(rùn)卻背道而馳。三年內(nèi)其營(yíng)收凈利潤(rùn)增幅分別達(dá)144%、-14%。

去年前三季度,長(zhǎng)城影視業(yè)績(jī)雖未出現(xiàn)滑坡,但與上年基本持平。三年瘋狂“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”之后,長(zhǎng)城影視負(fù)債壓力與日俱增。

由于多為現(xiàn)金收購(gòu),長(zhǎng)城影視資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升。2014年至2017年各報(bào)告末,公司資產(chǎn)總額分別為16.22億、29.17億、31.15億、37.4億,負(fù)債總額分別為5.19億、17.63億、19.86億、28.33億,整體增幅分別達(dá)到1.3倍、4.45倍。資產(chǎn)負(fù)債率分別為35.43%、60.45%、66.18%、75.76%。

截至去年三季度末,長(zhǎng)城影視總資產(chǎn)38.25億,負(fù)債總額27.91億,資產(chǎn)負(fù)債率72.96%。而同花順數(shù)據(jù)顯示,A股128家所屬傳媒行業(yè)的上市公司中,包括長(zhǎng)城影視在內(nèi)負(fù)債率超過(guò)70%的僅有9家。

需要注意的是,截至報(bào)告期末,公司應(yīng)收賬款和存貨余額分別為10.73億、2.16億,合計(jì)12.89億,占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比例高達(dá)73.8%,顯示公司短期流動(dòng)性依然承壓。

而在去年宣告終止收購(gòu)首映時(shí)代后,長(zhǎng)城影視還將持續(xù)虧損的諸暨創(chuàng)意園100%股權(quán)以3億元的價(jià)格出售,相較公司購(gòu)入時(shí)降價(jià)了3500萬(wàn),所得款項(xiàng)將增加公司運(yùn)營(yíng)資金,改善財(cái)務(wù)狀況。

  • 標(biāo)簽:長(zhǎng)城影視,財(cái)經(jīng),借殼上市

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