參與中國(guó)黃金(600916.SH)混改近五年，中信證券(600030.SH、6030.HK)收獲頗豐。
2月7日晚間，中國(guó)黃金披露股東減持計(jì)劃，公司第三大股東中信證券投資擬在3月2日至5月31日之間，以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股票不超過(guò)1680萬(wàn)股，減持比例不超過(guò)公司總股本的1%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為中信證券的全資子公司，中信證券投資于2017年，斥資約1億元參與中國(guó)黃金的前身中金珠寶有限混改。2021年2月，中國(guó)黃金正式在滬市主板掛牌上市，成為發(fā)改委混改試點(diǎn)及國(guó)資委“雙百行動(dòng)”首單主板上市企業(yè)，中信證券全程為中國(guó)黃金的IPO保駕護(hù)航。
如今中國(guó)黃金上市滿周年，中信證券投資所持公司股份解禁上市。以中國(guó)黃金2月7日收盤價(jià)計(jì)算，中信證券投資持股市值約為13億元，不考慮分紅影響目前已經(jīng)浮盈12億元，其擬減持部分市值超過(guò)2億元。
作為央企中國(guó)黃金集團(tuán)黃金珠寶零售板塊的唯一平臺(tái)，中國(guó)黃金盈利能力穩(wěn)定。此前公司預(yù)計(jì)2021年度將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8億元左右，同比增長(zhǎng)60.08%左右;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為7.64億元，同比增長(zhǎng)72.1%左右，均達(dá)到近年來(lái)的最高水平。
中信證券入股五年首次計(jì)劃減持
中信證券對(duì)于中國(guó)黃金的投資始于2017年。
2010年12月，中國(guó)黃金集團(tuán)出資2億元設(shè)立中國(guó)黃金的前身中金珠寶有限。2017年，中金珠寶有限作為國(guó)家發(fā)改委第二批中央企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)，制定了混合所有制改革試點(diǎn)方案。
根據(jù)當(dāng)時(shí)的混改方案，中金珠寶有限通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌引進(jìn)投資人，增加注冊(cè)資本，引入多種所有制的外部投資者及員工持股平臺(tái)，推進(jìn)中央企業(yè)混合所有制改革。
最終，在此次增資擴(kuò)股中，中金珠寶有限增加注冊(cè)資本至14.41億元，新增注冊(cè)資本由彩鳳金鑫、中信證券投資等八家外部投資人及三家員工持股平臺(tái)共同認(rèn)購(gòu)。其中，中信證券投資認(rèn)購(gòu)10062.79萬(wàn)元，取得中金珠寶有限6.98%股權(quán)，成為后者第三大股東。
據(jù)了解，中信證券投資是中信證券的全資子公司，是中信證券自有資金股權(quán)投資平臺(tái)。
2018年，中金珠寶有限整體變更為股份公司，也就是現(xiàn)在的中國(guó)黃金。2019年6月，中國(guó)黃金正式遞交A股IPO申報(bào)稿，中信證券作為主承銷商為其IPO保駕護(hù)航。2021年2月5日，中國(guó)黃金在滬市主板掛牌上市，成為發(fā)改委混改試點(diǎn)及國(guó)資委“雙百行動(dòng)”首單主板上市企業(yè)。
隨著中國(guó)黃金順利IPO，中信證券投資持股數(shù)量維持在1.047億股不變，持股比例稀釋至6.23%，依舊為中國(guó)黃金第三大股東，其所持有的中國(guó)黃金1.047億股股份，在今年2月8日解除限售，上市流通。
而在2月7日晚間，中國(guó)黃金披露股東減持計(jì)劃，經(jīng)中信證券投資內(nèi)部決策，中信證券投資擬自2022年3月2日至2022年5月31日之間，以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股票不超過(guò)1680萬(wàn)股，減持比例不超過(guò)公司總股本的1%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，截至2月7日收盤，中國(guó)黃金二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)12.46元/股，中信證券投資所持股份市值約為13億元，若不考慮分紅因素影響，中信證券投資目前已經(jīng)浮盈12億元，相當(dāng)于入股五年獲得12倍的投資回報(bào)，其擬減持部分參考市值也達(dá)到了2.1億元。
此外，2020年中國(guó)黃金上市首年，公司還推出10派1.6元的現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利2.69億元，占公司當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例高達(dá)53.74%。
混改完成四年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1.7倍
公開資料顯示，中國(guó)黃金是國(guó)內(nèi)專業(yè)從事“中國(guó)黃金”品牌黃金珠寶產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、品牌運(yùn)營(yíng)的大型企業(yè)，是中國(guó)黃金集團(tuán)黃金珠寶零售板塊的唯一平臺(tái)，也是我國(guó)黃金珠寶銷售領(lǐng)域知名的央企。
近年來(lái)中國(guó)黃金的盈利能力保持穩(wěn)定。2017年至2020年，中國(guó)黃金分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入282.48億元、409.11億元、382.74億元、337.88億元，同比變動(dòng)5.67%、44.83%、-6.45%、-11.72%;凈利潤(rùn)2.99億元、3.62億元、4.51億元、5億元，同比變動(dòng)64.9%、21.04%、24.85%、10.79%。
其中，2020年疫情對(duì)消費(fèi)零售市場(chǎng)造成較大的沖擊，但黃金價(jià)格的上漲使得中國(guó)黃金毛利提升，造成了公司減收卻增利的現(xiàn)象。
去年以來(lái)，中國(guó)黃金盈利能力快速恢復(fù)。2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入369.2億元，同比增長(zhǎng)58.27%;凈利潤(rùn)5.58億元，同比增長(zhǎng)69.54%。
在此基礎(chǔ)上，中國(guó)黃金預(yù)計(jì)，公司2021年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8億元左右，同比增長(zhǎng)60.08%;扣非凈利潤(rùn)為7.64億元，同比增長(zhǎng)72.1%左右，均達(dá)到近年來(lái)的最高水平，且凈利潤(rùn)較混改首年整體增長(zhǎng)近1.7倍。
對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，中國(guó)黃金表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主要黃金產(chǎn)品銷量大幅增加，盈利能力顯著增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在渠道端持續(xù)加大拓店力度，是中國(guó)黃金保持收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的重要方式。據(jù)中國(guó)黃金披露，2021年前三個(gè)季度，中國(guó)黃金分別新增加盟門店數(shù)量26家、368家、254家，新增直營(yíng)門店數(shù)量0家、3家、6家。同時(shí)，公司關(guān)閉門店數(shù)量(含加盟店及直營(yíng)店)0家、83家、99家。
此前，中國(guó)黃金計(jì)劃在2021年第四季度新增直營(yíng)門店和加盟門店8家、298家。
2月7日，中國(guó)黃金在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司2021年拓店數(shù)量五百家左右，具體數(shù)據(jù)有待年報(bào)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)披露。2022年公司將持續(xù)加大拓店力度，保持店面增速。
但需要注意的是，展店速度加快，中國(guó)黃金的毛利率有所下降。同花順數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，中國(guó)黃金的綜合毛利率分別為3.33%、2.75%、5.13%、4.35%。2021年前三季度，公司綜合毛利率3.03%，同比減少2.41個(gè)百分點(diǎn)。
