中國證監(jiān)會中小投資者服務(wù)中心，是中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立并直接管理的證券金融類公益機構(gòu)，它的其中一項功能就是為中小投資者自主維權(quán)提供法律服務(wù)。
在投服中心得到授權(quán)后，經(jīng)最高人民法院指定管轄，廣州中院將適用特別代表人訴訟程序?qū)徖肀景?，這也就意味著，我國首單證券糾紛特別代表人訴訟正式啟動。
康美藥業(yè)是中國第一起在證券法修訂之后所啟動的特別代表人訴訟。此前多名投資者曾提起普通代表人訴訟，今年4月，投服中心在接受了56名權(quán)利人的特別授權(quán)后，成為此案中原告一方的特別代表人。這也就意味著，投服中心將代表他們參加開庭審理及后續(xù)訴訟程序。
康美案：A股史上最大規(guī)模的財務(wù)造假案
ST康美于2002年上市，在巔峰時期市值接近1400億，穩(wěn)坐醫(yī)藥板塊的第二把交椅。而從巔峰到墜落，只有短短幾個月的時間。2018年10月16日，康美藥業(yè)在盤中突然跌停，17日再度閃崩跌停，之后四個工作日，康美市值迅速腰斬。到今年4月16日，康美市值只剩102億。本月16日晚，康美發(fā)布業(yè)績下修公告披露，預(yù)計2020年凈利潤虧損約為244.8億-299.2億，日均虧損約1億元。
2018年12月，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，康美被證監(jiān)會立案調(diào)查，財務(wù)造假事件開始敗露。2019年5月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布調(diào)查進(jìn)展，稱康美藥業(yè)披露的2016-2018年財務(wù)報告存在重大虛假，其中2016年虛增貨幣資金225.8億，2017年虛增299.4億，2018年虛增361.9億，如此之大的造假力度也使康美成為A股史上最大規(guī)模的財務(wù)造假案。之后，證監(jiān)會對其發(fā)布《行政處罰及市場禁入事先告知書》，實際控制人馬興田夫婦分別被處以頂格處罰90萬，終身證券市場禁入，并將相關(guān)人員以涉嫌犯罪移送司法機關(guān)，康美的經(jīng)營狀況和股價均顯著惡化。
康美連續(xù)3年有組織實施財務(wù)造假約300億
2020年，證監(jiān)會公布了證監(jiān)稽查20起典型違法案例，這其中，康美藥業(yè)的財務(wù)造假案赫然在列。證監(jiān)會強調(diào)，康美藥業(yè)案社會影響惡劣，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益。
證監(jiān)會表示，2020年5月，證監(jiān)會對康美藥業(yè)信息披露違法違規(guī)行為作出行政處罰及市場禁入決定，公司及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為被移送司法機關(guān)。證監(jiān)會表示，康美藥業(yè)公司2016年至2018年連續(xù)3年有預(yù)謀、有組織、系統(tǒng)性實施財務(wù)造假約300億，涉案金額巨大，持續(xù)時間長，性質(zhì)特別嚴(yán)重，社會影響惡劣，踐踏法治，對市場和投資者毫無敬畏之心，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞資本市場健康生態(tài)。投資者保護(hù)機構(gòu)充分響應(yīng)市場呼聲，依法接受投資者委托，作為代表人參加康美藥業(yè)代表人訴訟。證監(jiān)會對此表示支持，并將依法對投資者保護(hù)機構(gòu)參與訴訟工作進(jìn)行監(jiān)督，切實保障投資者合法權(quán)益。
什么是"特別代表人訴訟"？特別在哪兒？
在接受50多名投資者委托后，中證中小投資者服務(wù)中心對康美藥業(yè)啟動特別代表人訴訟。那么，證券糾紛中的“特別代表人訴訟”到底特別在哪兒?
2020年7月31日，最高人民法院發(fā)布了《最高人民法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》。同日，證監(jiān)會也發(fā)布了《關(guān)于做好投資者保護(hù)機構(gòu)參加證券糾紛特別代表人訴訟相關(guān)工作的通知》。讓“證券糾紛代表人訴訟制度”在司法實踐中落地生根。
中國人民大學(xué)法學(xué)院教授 葉林：一般代表人訴訟，就是大家可以共同的委托某一個律師或者某幾個律師來共同代理這個案件。但是仍然會有相當(dāng)一部分的投資者不提起一般代表人訴訟，因為他們覺得比如說律師的費用不合理、律師的方案不合理，或者是訴訟地或者訴訟方案存在問題，因此他們可能就不提起這樣的一個訴訟。
而在“證券糾紛代表人訴訟制度”中的亮點，是“特別代表人訴訟制度”。政策要求支持并引導(dǎo)投資者保護(hù)機構(gòu)依法及時啟動特別代表人訴訟，切實保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
中國人民大學(xué)法學(xué)院教授 葉林：現(xiàn)在的所謂的特別代表人訴訟，實際上是賦予投資中心，或者我們在法律上叫做投資者保護(hù)機構(gòu)以一個特殊的代表權(quán)，以他們的身份來提起訴訟，并整體保護(hù)投資者的利益。
由代表人代表眾多當(dāng)事人發(fā)起民事訴訟，是成熟證券市場投資者維權(quán)的主要手段。目前，中國A股市場投資者超過1.8億，代表人訴訟將大幅降低投資者的維權(quán)成本和訴訟風(fēng)險，有利于解決受害者眾多分散情況下的起訴難等問題。
中國證券業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會委員 陳靂：只要投資者不明確表示不愿意加入代表人訴訟，則意味著加入了訴訟。這樣的話投保機構(gòu)將作為一個特殊的代表人，在這種違法案件上，對相應(yīng)的違法機構(gòu)提起訴訟，去維護(hù)中小投資者、廣大投資者的利益。
康美公告預(yù)虧再增100億 上交所連夜問詢
就在被提起特別代表人訴訟之際，4月16日，康美藥業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告更正公告。與上次公告相比，業(yè)績預(yù)虧再增百億。當(dāng)晚，上交所對康美藥業(yè)發(fā)出問詢函，督促公司審慎核實預(yù)虧金額。
4月16日，康美藥業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告更正公告，更正后預(yù)計2020年度虧損244.8億元至299.2億元。今年1月末，康美藥業(yè)曾預(yù)計公司2020年度虧損148.5億—178.2億。上交所發(fā)出問詢函表示，康美藥業(yè)相關(guān)預(yù)虧金額巨大，與更正前預(yù)虧金額差異巨大，公司還存在大額到期債務(wù)未清償，涉及重大訴訟等風(fēng)險事項?？得浪帢I(yè)應(yīng)當(dāng)充分披露當(dāng)前經(jīng)營實際情況及存在的諸多風(fēng)險因素，明確投資者預(yù)期，做好2020年年報披露、退市風(fēng)險提示和后續(xù)安排。
此案將產(chǎn)生哪些示范效應(yīng)？
此次對康美藥業(yè)的訴訟，由普通代表人訴訟轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟，這也成為我國首單證券糾紛特別代表人訴訟。
采取這種訴訟方式的必要性在哪兒?這起案件將對整個市場產(chǎn)生哪些示范效應(yīng)?中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海這樣分析。
中國人民大學(xué)商法研究所所長 劉俊海：普通代表人訴訟轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟以后，有三大優(yōu)勢。第一，能夠覆蓋更多受害的公眾投資者，讓更多投資人受益。第二，有助于進(jìn)一步降低維權(quán)成本。按照最高人民法院的司法解釋，如果是投保機構(gòu)提起特別代表人訴訟，可以免交案件的受理費。第三，大幅提高投資者維權(quán)收益。如果特別代表人訴訟勝訴，投資者就可以實現(xiàn)零成本維權(quán)的夢想。
這次全國首例特別代表人訴訟案件，在投資者權(quán)益保護(hù)歷史上，是具有里程碑意義的。第一，可以空前提升廣大投資者的安全感，提振投資信心。第二，有助于提高上市公司的質(zhì)量，真正讓上市公司胸懷對投資者的感恩之心、胸懷對法律的信仰之心、胸懷對風(fēng)險的敬畏之心。第三，有助于優(yōu)化資本市場生態(tài)環(huán)境。
