而第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年鵬華基金營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)38.96%，凈利潤(rùn)同比增幅卻僅有7.22%。
某大型公募基金內(nèi)部人士告訴記者，影響基金公司凈利潤(rùn)的原因有多種，從營(yíng)收端來看，一是公募產(chǎn)品的管理費(fèi)收入;二是公司專戶產(chǎn)品的管理費(fèi)收入;三是投資者持有產(chǎn)品的時(shí)間，三類情況都是權(quán)益類產(chǎn)品的管理費(fèi)率高于固收類產(chǎn)品的管理費(fèi)率。從費(fèi)用支出端來看，新發(fā)基金的成本遠(yuǎn)高于持續(xù)運(yùn)營(yíng)一只老基金的成本，頻發(fā)新基金看似規(guī)模擴(kuò)張快，但要刨除很大一部分新發(fā)費(fèi)用，對(duì)當(dāng)期盈利水平構(gòu)成影響。
“去年很流行地標(biāo)性建筑打卡，視頻拍攝、制作等，全套下來大概一個(gè)項(xiàng)目要30萬。”該人士向記者透露一只產(chǎn)品發(fā)行過程中一部分的費(fèi)用。
鵬華基金的“造星”運(yùn)動(dòng)在業(yè)界早已引起過爭(zhēng)議，王宗合、伍旋等明星基金經(jīng)理是典型代表，先卸任業(yè)績(jī)不佳、規(guī)模小的老基金，保留業(yè)績(jī)較好的產(chǎn)品，之后渠道、網(wǎng)絡(luò)全鋪開新發(fā)產(chǎn)品。
此外，據(jù)知情人士向記者透露，鵬華基金凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)低于收入增長(zhǎng)還與2020年子公司鵬華資產(chǎn)踩雷債券有關(guān)。
凈利微增或與鵬華資產(chǎn)“踩雷”有關(guān)
年報(bào)顯示，公募基金2020年凈利潤(rùn)在10億元以上的共有12家。易方達(dá)以27.5億元位居第一，同比增長(zhǎng)59.27%，公司營(yíng)業(yè)收入高達(dá)92.05億元;匯添富凈利潤(rùn)為25.66億元，排名行業(yè)第二，營(yíng)業(yè)收入為66.43億元;另有工銀瑞信、廣發(fā)基金、富國(guó)基金、華夏基金、興證全球凈利潤(rùn)在15億元以上;同時(shí)，南方基金、交銀施羅德、博時(shí)基金、建信基金、中銀基金凈利潤(rùn)也在10億元梯隊(duì)。年度凈利潤(rùn)在5億-10億元的公募基金有5家，另有14家凈利潤(rùn)超過1億元。
值得注意的是，2020年鵬華基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.65億元，同比增長(zhǎng)38.96%;凈利潤(rùn)為5.89億元，同比增幅為7.22%。相比較而言，2020年?duì)I收26.71億元的華安基金當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.11億元，同比分別增長(zhǎng)44.22%、58%。
為什么鵬華基金營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速難言匹配?
“這與去年鵬華基金子公司鵬華資產(chǎn)‘踩雷’有關(guān)。”一位知情人士揭開了記者的疑惑。
公開資料顯示，鵬華資產(chǎn)成立于2013年，法定代表人為金智勇，注冊(cè)資本3.5億元，鵬華基金持有其87.14%股份。
據(jù)報(bào)道，2020年10月16日，鵬華資產(chǎn)作為管理人、工商銀行代銷的“鵬華聚鑫1號(hào)-25號(hào)資管計(jì)劃產(chǎn)品”全線違約，總規(guī)?；虺?0億元，資金缺口或超20億元。而無論是工商銀行抑或鵬華資產(chǎn)，均對(duì)違約資管產(chǎn)品的底層資產(chǎn)諱莫如深。
有投資者透露，鵬華聚鑫系列曾買入海航債券。2020年4月中旬，11.5億元海航債券“強(qiáng)行延期”。
華南某公募內(nèi)部人士告訴記者，一般而言，基金公司對(duì)子公司即使不是獨(dú)資持股也是絕對(duì)控股的，所以它的經(jīng)營(yíng)狀況肯定會(huì)對(duì)母公司的財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生影響。
“造星”大年
2020年，鵬華基金規(guī)模向前大步邁進(jìn)，據(jù)Choice數(shù)據(jù)，剔除貨幣、理財(cái)后公司公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到3410.9億元，同比增長(zhǎng)1633.22億元，增幅91.87%，躍升至行業(yè)第十，2019年行業(yè)排名第12。2020年，鵬華基金新發(fā)產(chǎn)品45只(A、C份額合并，下同)，剔除法定節(jié)假日，幾乎每周一只，高于南方基金(40只)、易方達(dá)(40只)全年的發(fā)行數(shù)量。
大規(guī)模發(fā)行新基金，對(duì)于費(fèi)用短期支出的壓力顯而易見。而在大量新發(fā)基金的同時(shí)，鵬華基金“造星”力度也非常大。
從產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和宣傳力度來看，2020年，鵬華基金對(duì)王宗合、陳璇淼、伍旋、梁浩、蔣鑫等權(quán)益類產(chǎn)品基金經(jīng)理進(jìn)行了重點(diǎn)宣傳。而王宗合又是重中之重的“砸錢”對(duì)象，7月8日，王宗合擬任基金經(jīng)理的鵬華匠心精選混合成為一只現(xiàn)象級(jí)爆款基金，首發(fā)吸金超1300億元，配售比約22%。此外，當(dāng)年王宗合還有4只新發(fā)基金，分別為鵬華成長(zhǎng)價(jià)值、鵬華價(jià)值共贏兩年持有、鵬華優(yōu)質(zhì)回報(bào)兩年定開、鵬華創(chuàng)新未來。
截至2020年末，王宗合管理的產(chǎn)品數(shù)量為10只(A、C份額合并，下同)，合計(jì)規(guī)模達(dá)到520億元，其中5只當(dāng)年發(fā)行，鵬華匠心精選就近300億元。
但在此之前，大多數(shù)投資者并不熟悉王宗合這個(gè)名字。截至2018年年末，王宗合管理的多只基金規(guī)模合計(jì)不超過100億元。2019年，王宗合卸任多只產(chǎn)品基金經(jīng)理，包括鵬華金鼎、鵬華金城、鵬華安益增強(qiáng)、鵬華宏觀靈活、鵬華品牌傳承，這些基金在王宗合的任職期回報(bào)不足20%的有三只，另有兩只超過50%。
不難看出，2020年，王宗合之所以躍升基金經(jīng)理管理規(guī)模前十，主要靠的是當(dāng)年的新發(fā)體量，而此前，他也沒有管理單只百億基金的經(jīng)驗(yàn)。
華南某私募基金經(jīng)理表示，對(duì)于同一位基金經(jīng)理管理的多只產(chǎn)品，不要看收益最高的那只，要看收益最低的那只。在發(fā)行新基金的時(shí)候，銷售機(jī)構(gòu)大概率會(huì)找基金經(jīng)理表現(xiàn)最好的那只產(chǎn)品用來推介。這是行業(yè)的“潛規(guī)則”，基金公司很可能傾全公司之力來打造一只明星基金或者一位明星基金經(jīng)理。
伍旋雖然沒有享受到王宗合級(jí)別的資源，但鵬華基金對(duì)其的包裝正如上述私募基金經(jīng)理所言。
2020年，伍旋新發(fā)三只基金，分別為鵬華穩(wěn)健回報(bào)、鵬華股息精選、鵬華啟航兩年封閉，各式推介內(nèi)容依舊在網(wǎng)絡(luò)大幅鋪開。有意思的是，每次都會(huì)重點(diǎn)介紹鵬華盛世創(chuàng)新的業(yè)績(jī)。不過，該產(chǎn)品在年末的規(guī)模僅為4.18億元。
近年來，鵬華基金的這種招式屢試不爽。
標(biāo)有鵬華基金Logo的海報(bào)顯示，鵬華優(yōu)選價(jià)值股票于2019年11月25日發(fā)行，公司重點(diǎn)寫到“代表作鵬華盛世創(chuàng)新混合基金，任職期間累計(jì)回報(bào)219.04%，年化回報(bào)15.88%”。而在此之前，伍旋管理的鵬華可轉(zhuǎn)債A任職回報(bào)-17.2%，但他于2017年2月4日卸任，管理的另一只鵬華改革紅利于2019年12月31日卸任，4年多的任職回報(bào)僅為-0.3%，這距離鵬華優(yōu)選價(jià)值成立(2019年12月17日)不足半個(gè)月，也為2020年新基金發(fā)行“打下基礎(chǔ)”。
