8月19日，美元指數(shù)跌至最低92.1508。與此同時(shí)，人民幣對(duì)美元匯率創(chuàng)今年3月10日以來(lái)新高，盤(pán)中錄得6.9145高點(diǎn)。與美元走跌相對(duì)應(yīng)的是，今年以來(lái)，以美元計(jì)價(jià)的黃金一再創(chuàng)出新高。有業(yè)內(nèi)人士提醒，美國(guó)實(shí)際利率轉(zhuǎn)負(fù)助推本輪金價(jià)上漲，然而隨著金價(jià)創(chuàng)下歷史新高，金價(jià)超買(mǎi)情況已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重，因此需要留意多頭獲利了結(jié)情緒帶來(lái)的短期調(diào)整行情。
自今年3月19日站上103開(kāi)始，美元指數(shù)開(kāi)始回調(diào)，至今已跌去接近11%。8月18日美元指數(shù)更是一度下探至92.1230，創(chuàng)下近兩年來(lái)新低，10年期美國(guó)國(guó)債收益率也跌至0.662%。
通脹預(yù)期上升 美元指數(shù)疲軟
記者注意到，美元指數(shù)走勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)與美國(guó)新冠肺炎疫情開(kāi)始蔓延的時(shí)間點(diǎn)大體一致。有策略師將美元下跌歸因于美國(guó)通脹預(yù)期的上升，認(rèn)為在美國(guó)政府的巨額刺激措施下，過(guò)量貨幣會(huì)引發(fā)通脹令美元長(zhǎng)期疲軟，從而使美元的吸引力大幅下降。
在美元持續(xù)承壓的同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的態(tài)勢(shì)也在吸引資金流入中國(guó)資本市場(chǎng)。8月19日，人民幣對(duì)美元匯率盤(pán)中最高達(dá)6.9145，創(chuàng)下今年3月10日以來(lái)新高。
人民幣回升使得我國(guó)外匯儲(chǔ)備漲幅也創(chuàng)下近年來(lái)新高。7月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31544億美元，較6月末增加約421億美元。民生銀行首席研究員溫彬指出，7月外匯儲(chǔ)備規(guī)模實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個(gè)月上升，創(chuàng)2014年3月以來(lái)的單月最高漲幅，估值變動(dòng)、真實(shí)貿(mào)易和跨境資本流動(dòng)均對(duì)本月外匯儲(chǔ)備規(guī)模的回升形成貢獻(xiàn)。
美國(guó)實(shí)際利率轉(zhuǎn)負(fù)助推本輪金價(jià)上漲
在國(guó)際市場(chǎng)上，絕大部分大宗商品以美元計(jì)價(jià)，美元波動(dòng)對(duì)各類資產(chǎn)都帶來(lái)直接影響。與美元走跌對(duì)應(yīng)的是，今年以來(lái)，黃金一再創(chuàng)出新高。倫敦金在8月7日創(chuàng)下2075.14美元/盎司的百年歷史高位。“支持黃金今年上漲的關(guān)鍵因素主要有三個(gè)，分別是避險(xiǎn)情緒、美國(guó)實(shí)際利率轉(zhuǎn)負(fù)和美元下行。”金雅福集團(tuán)黃金研究院高級(jí)分析師鐘思倩接受廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者采訪時(shí)表示，其中，美國(guó)實(shí)際利率轉(zhuǎn)負(fù)的背景是美聯(lián)儲(chǔ)今年3月提出的“無(wú)上限寬松”的貨幣政策，使得名義利率降至0水平，進(jìn)而導(dǎo)致扣除通脹的實(shí)際利率跌至負(fù)值，令資本市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益空間蕩然無(wú)存，而黃金作為無(wú)息資產(chǎn)，此時(shí)反而擁有抗風(fēng)險(xiǎn)的吸引力，因此是本輪金價(jià)上漲的核心因素。
同時(shí)，“美元與黃金通常是負(fù)相關(guān)的聯(lián)系。不過(guò)，有些時(shí)候也會(huì)正相關(guān)的同漲跌，這需要看影響的因素。”乾坤黃金的資深分析師陳志豪表示，一般而言，金價(jià)上漲，就表示需要更多的美元來(lái)購(gòu)買(mǎi)，也就是美元在下跌。“現(xiàn)在美元已是刷新年內(nèi)新低，但隨時(shí)都有可能反轉(zhuǎn)。”
鐘思倩繼續(xù)分析稱，今年上半年黃金ETF大幅流入了734噸，顯示出投資者創(chuàng)紀(jì)錄的購(gòu)買(mǎi)熱情，也正是本輪金價(jià)上漲的主要推手。然而隨著金價(jià)創(chuàng)下歷史新高，金價(jià)超買(mǎi)情況已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重，因此需要留意多頭獲利了結(jié)情緒帶來(lái)的短期調(diào)整行情。
美元指數(shù)或?qū)⒃?2～93區(qū)間運(yùn)行
中信證券固定收益研究主管明明表示，從長(zhǎng)期角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量化寬松政策或帶來(lái)全球貨幣體系的轉(zhuǎn)變，給美元地位帶來(lái)一定影響。在近期美元貶值的影響下，人民幣匯率存在升值方向上的支撐，或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部技術(shù)總監(jiān)曹源源分析，短期內(nèi)，預(yù)計(jì)在9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議有新動(dòng)作之前，市場(chǎng)對(duì)美元指數(shù)預(yù)期將處于持續(xù)修正和調(diào)整狀態(tài)，基本在92~93區(qū)間運(yùn)行。
對(duì)于黃金后市，鐘思倩依然看好。“金價(jià)當(dāng)前還能持續(xù)上漲的邏輯與美國(guó)實(shí)際利率有關(guān)。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，疫情控制與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都將是美國(guó)政府的主要施政方向，這要求美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持寬松的貨幣環(huán)境，同時(shí)輔以海量的緊急財(cái)政援助計(jì)劃，這無(wú)疑會(huì)繼續(xù)加重美國(guó)實(shí)際利率轉(zhuǎn)負(fù)的程度，投資者依然會(huì)選擇黃金避險(xiǎn)。”(記者 王楚涵、張露)
