TCL科技7月15日晚公告稱，公司收到天津產權交易中心的通知，經(jīng)評議小組評議并經(jīng)轉讓方確認，公司成為中環(huán)集團100%股權公開掛牌的最終受讓方。中環(huán)集團旗下的上市公司中環(huán)股份和天津普林也進行了披露。若最終成行，這意味著TCL科技將一舉控股前述兩家A股公司。
作為天津國資委旗下的大型電子信息企業(yè)集團，110億元底價掛牌的中環(huán)集團混改項目始終牽動各方關注。截至7月15日收盤，中環(huán)股份市值為779.29億元，天津普林市值為30.14億元。
資料顯示，中環(huán)集團主要經(jīng)營新能源與新材料、新型智能裝備及服務、核心基礎電子部件配套等業(yè)務，旗下核心子公司中環(huán)股份單晶份額國內市場占有率達65%以上，功率器件客戶覆蓋下游主流廠商，是名副其實的半導體龍頭企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，中環(huán)集團參股投資的企業(yè)有250余家，其中有3家為上市公司，分別為七一二、中環(huán)股份和天津普林。本次混改涉及的主要標的集中在中環(huán)股份與天津普林。
公開信息顯示，TCL科技于6月24日宣布參與中環(huán)集團100%股份受讓，不久后，IDG資本和珠海國資的聯(lián)合體也參與進來。從資金實力看，截至一季度末，TCL科技賬面資金為197.7億元，盡管足夠支付中環(huán)集團轉讓底價，但與剛剛賣出格力電器15%股權，手握近400億元“熱錢”的珠海國資相比，TCL的資金實力略遜一籌。
不過根據(jù)15日披露的受讓結果，TCL科技與天津國資更情投意合。TCL科技內部人士表示，中環(huán)集團現(xiàn)有核心業(yè)務的管理團隊在產品技術領域積累深厚，在產業(yè)布局方面具有前瞻眼光，收購中環(huán)集團有助于TCL科技的資產和收入規(guī)模擴大，推動盈利能力的持續(xù)增強。
記者注意到，從確定意向受讓方到敲定最終人選，天津國資僅用時1個月。
根據(jù)此前披露的受讓方相關條件，天津國資擬將中環(huán)集團控股權轉讓給一家治理良好、產業(yè)協(xié)同的戰(zhàn)略投資者，同時投資者須承諾混改后的中環(huán)集團注冊地仍在天津。而此前一位參與本次混改的相關人士曾對上海證券報表示，對于受讓方的選擇，價格絕不是首要指標，最終要按照雙方的“權重報價”進行充分考慮，是否能夠長留天津也是決定性因素之一。
根據(jù)中環(huán)集團混改項目的權重分值體系，除了分值最高的“產權受讓價格”(51分)，還有“在津產業(yè)布局安排”(11分)、“產業(yè)協(xié)同”(9分)、“行業(yè)管理經(jīng)驗”(7分)、“資本實力”(5分)等指標。
事實上，TCL科技與中環(huán)集團早有淵源。盡管七一二因為中環(huán)集團持有的股權尚處限售期內，不參加本次混改，但早在2015年，TCL科技就作為戰(zhàn)略投資者入股七一二，是其第二大股東。而在更早之前的2009年，彼時的TCL集團便開始在天津投資環(huán)保產業(yè)。去年，TCL再次與天津市政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，表示將進一步擴大在津布局和投資，將與天津國資旗下津智資本共同設立目標百億元規(guī)模的科技產業(yè)基金。
產業(yè)資本和創(chuàng)投機構參與混改的最終目的不盡相同。從黑石等風投機構參與實業(yè)的案例看，其大部分的運作思路為，將收購的資產進行剝離、整合后，再擇機出售，從而賺取差價，本質上還是著眼于金融和資本的運作，投資的周期也比較短。
但產業(yè)資本的立足點是產業(yè)發(fā)展，產業(yè)資本并購的邏輯往往是標的資產與自身業(yè)務發(fā)展的協(xié)同性，期望是并購后雙方都取得不錯的發(fā)展和成長，所以產業(yè)資本更著眼于長周期的投入和支持，也更能推動產業(yè)和企業(yè)的發(fā)展。
