7月14日晚間，瀚川智能、天宜上佳等7股的中簽率結(jié)果相繼出爐，至此與首批科創(chuàng)板上市企業(yè)發(fā)行的相關(guān)事宜落定。北京商報(bào)記者通過對(duì)科創(chuàng)板25只“星宿股”平均發(fā)行市盈率、中簽率以及募集資金等方面進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制下，超八成的科創(chuàng)板“星宿股”出現(xiàn)超募的情形。
在科創(chuàng)板快速推進(jìn)的背景下，距離首批科創(chuàng)板企業(yè)開市僅剩一周的時(shí)間，目前科創(chuàng)板25只“星宿股”的發(fā)行價(jià)格已經(jīng)全部出爐。
經(jīng)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)計(jì)算，科創(chuàng)板“星宿股”的平均發(fā)行價(jià)格為29.2元/股。具體來看，科創(chuàng)板“星宿股”發(fā)行價(jià)格集中在20-40元/股的區(qū)間范圍。其中樂鑫科技的發(fā)行價(jià)格最高，為62.6元/股，是首批科創(chuàng)板企業(yè)中唯一一家每股發(fā)行價(jià)格在60元以上的企業(yè)。緊隨其后的是方邦股份，該公司最終的發(fā)行價(jià)格為53.88元/股。科創(chuàng)板“星宿股”中發(fā)行價(jià)格最低的是中國(guó)通號(hào)，每股的發(fā)行價(jià)格僅為5.85元/股。
首批企業(yè)上市在即，25股的定價(jià)問題也引起市場(chǎng)的關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，除中國(guó)通號(hào)外，其他24家企業(yè)的發(fā)行市盈率均超過此前23倍的“紅線”，經(jīng)統(tǒng)計(jì)計(jì)算，首批科創(chuàng)板上市企業(yè)的平均發(fā)行市盈率為53.4倍。而中微公司的發(fā)行市盈率高達(dá)170.75倍，睿創(chuàng)微納、虹軟科技的發(fā)行市盈率均超過70倍。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲認(rèn)為，科創(chuàng)板新股發(fā)行沒有像原來的A股市場(chǎng)一樣采取23倍市盈率這一天花板的限制，而是采取市場(chǎng)化的發(fā)行方式。但由于內(nèi)地市場(chǎng)并不成熟，市場(chǎng)投機(jī)炒作性較強(qiáng)，加上投資者對(duì)科創(chuàng)板推出所充滿的熱情以及A股市場(chǎng)所表現(xiàn)出來的“新股不敗”效應(yīng)，這就使得科創(chuàng)板的新股發(fā)行受到投資者的強(qiáng)烈追捧，發(fā)行市盈率的走高在所難免。
據(jù)悉，當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板首批上市的28股平均發(fā)行市盈率高達(dá)56.6倍，在28家企業(yè)首發(fā)上市后，當(dāng)天的平均漲幅達(dá)到106.23%。不過交易一周后，華誼兄弟、萊美藥業(yè)等均出現(xiàn)大幅下跌的情形。這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板股票的擔(dān)憂。
一位滬上私募人士認(rèn)為，定價(jià)市場(chǎng)化原則下，新股定價(jià)更加考驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)判斷能力?？苿?chuàng)板首批或難以重現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板開市首日平均106%的漲幅，短期破發(fā)同樣難。
21股現(xiàn)超募
相比起此前新股發(fā)行，市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制下，科創(chuàng)板超募現(xiàn)象頻現(xiàn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，首批上市25家科創(chuàng)板企業(yè)合計(jì)募集資金數(shù)額約370.18億元，其中中國(guó)通號(hào)以高達(dá)105.3億元的募資額位列科創(chuàng)板“星宿股”的第一名，而這25家企業(yè)原計(jì)劃的募集資金數(shù)額合計(jì)約310.89億元。
通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)計(jì)算，科創(chuàng)板首批上市企業(yè)中有21股出現(xiàn)超募情形，占首批科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量的比例為84%。從超募數(shù)額上看，南微醫(yī)學(xué)最高。據(jù)南微醫(yī)學(xué)的招股書顯示，按照52.45元/股的發(fā)行價(jià)格計(jì)算，南微醫(yī)學(xué)發(fā)行3334萬股股份募集資金數(shù)額約17.49億元，而南微醫(yī)學(xué)原計(jì)劃募集資金數(shù)額為8.94億元，南微醫(yī)學(xué)此次發(fā)行超募資金數(shù)額約8.55億元。瀾起科技、中微公司等5股超募資金數(shù)額均超5億元。從超募的比例來看，睿創(chuàng)微納最高。睿創(chuàng)微納此次募集資金數(shù)額達(dá)12億元，該公司原擬募集資金數(shù)額為4.5億元，也就是說睿創(chuàng)微納超募的比例高達(dá)約166.67%。杭可科技的超募比例緊隨睿創(chuàng)微納之后，約105.6%。
科創(chuàng)板超募現(xiàn)象也引起市場(chǎng)的質(zhì)疑。而皮海洲認(rèn)為，高市盈率發(fā)行，所對(duì)應(yīng)的也就是高價(jià)發(fā)行，從融資的角度來看這當(dāng)然是一件好事。這意味著新股發(fā)行公司可以因此融入更多的資金，從而更好地支持IPO公司的發(fā)展。
投融資專家許小恒認(rèn)為，超募資金如何使用，是對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)提出的一種考驗(yàn)。不僅看企業(yè)的覺悟，更要看監(jiān)管的力度?？苿?chuàng)板上市公司如果能夠合理運(yùn)用超募資金，將可能為上市公司創(chuàng)造超額的收益。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，西部超導(dǎo)、容百科技等4股募資額較原計(jì)劃出現(xiàn)“縮水”情形。新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東稱，市場(chǎng)化定價(jià)是科創(chuàng)板市場(chǎng)化探索的必然。對(duì)于科創(chuàng)板而言，市場(chǎng)化定價(jià)下，不再以擬募投項(xiàng)目所需資金作為標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)，超募與不足都將是正常的事。一位滬上私募人士認(rèn)為，科創(chuàng)板短期內(nèi)供求不平衡導(dǎo)致的超募或?qū)⒊蔀槌B(tài)。
針對(duì)募集資金的相關(guān)問題，北京商報(bào)記者曾致電南微醫(yī)學(xué)、西部超導(dǎo)進(jìn)行采訪，不過南微醫(yī)學(xué)、西部超導(dǎo)方面的電話均未有人接聽。
平均中簽率超年內(nèi)77%新股
在投資者打新熱情高漲的背景下，首批科創(chuàng)板上市企業(yè)中簽率如何也備受關(guān)注。7月14日晚間，瀚川智能、天宜上佳、交控科技等7家公司披露科創(chuàng)板上市網(wǎng)上申購中簽率。在回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，嘉元科技網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.052%，天宜上佳網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率約0.053%，瀚川智能網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率約0.047%。截至7月14日，首批科創(chuàng)板上市企業(yè)的中簽率結(jié)果均已出爐。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)計(jì)算，首批科創(chuàng)板上市企業(yè)的中簽率集中在0.05%-0.06%的區(qū)間范圍，這25股平均中簽率約為0.059%。北京商報(bào)記者通過Wind披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，截至7月14日，2019年上市的股票共67只，其中52股的中簽率低于0.059%這一指標(biāo)，占今年上市新股的數(shù)量約77.61%。然而，2019年上市的67只股票整體的平均中簽率為0.067%。此前有機(jī)構(gòu)曾預(yù)計(jì)科創(chuàng)板網(wǎng)上打新的中簽率要高于主板和中小創(chuàng)，目前來看首批科創(chuàng)板上市企業(yè)的中簽率似乎不如預(yù)期。
具體個(gè)股來看，首批科創(chuàng)板上市企業(yè)中，中國(guó)通號(hào)的中簽率最高。據(jù)中國(guó)通號(hào)披露的首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告顯示，此次網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為88200萬股，占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的70%，占本次發(fā)行總量的49%;網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為37800萬股，占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的30%，占本次發(fā)行總量的21%。回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.22538262%。
緊隨其后的是瀾起科技，瀾起科技網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率約0.0613%。針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者曾致電中國(guó)通號(hào)進(jìn)行采訪，不過對(duì)方電話并未有人接聽。
北京商報(bào)記者 劉鳳茹
