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聯(lián)合化學(xué) 關(guān)聯(lián)方同業(yè)競爭疑慮待解 向?qū)嵖厝苏煞蚣易宀少?800萬

財經(jīng)網(wǎng) | 2022-03-29 17:11:56

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即將上會的龍口聯(lián)合化學(xué)股份有限公司(以下簡稱“聯(lián)合化學(xué)”),呈現(xiàn)出一種極端的家族控股氣息。

招股書披露,聯(lián)合化學(xué)實控人為自然人李秀梅,其通過直接和間接持有的方式,控制聯(lián)合化學(xué)92.5%的股份,處于絕對控股地位。

股權(quán)高度集中的聯(lián)合化學(xué),通過家族式的管理,不僅與李氏家族關(guān)聯(lián)人員有著同業(yè)競爭的交集,且意圖通過資本運作隱藏同業(yè)競爭的實質(zhì),李秀梅的丈夫郭氏家族,則通過關(guān)聯(lián)交易,從聯(lián)合化學(xué)賺取億元收入。家族利益的糾葛,構(gòu)成了聯(lián)合化學(xué)IPO的暗面。

關(guān)聯(lián)方同業(yè)競爭疑慮待解

聯(lián)合化學(xué)主營偶氮類有機(jī)顏料、擠水基墨的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品為黃色、紅色、橙色偶氮類有機(jī)顏料及擠水基墨。

2018年至2020年,聯(lián)合化學(xué)分別實現(xiàn)營收4.58億元、4.44億元和4.73億元,同期凈利潤則從2800余萬元增長至5900余萬元,增幅明顯。

此次IPO,聯(lián)合化學(xué)擬募資超過3.9億元,其中將有3.11億元投入于年產(chǎn)8000噸有機(jī)顏料生產(chǎn)項目。

意圖大手筆擴(kuò)產(chǎn)的同時,關(guān)聯(lián)方的同業(yè)競爭疑慮卻難以消解。

招股書披露,同樣坐落于山東龍口的龍口麥古德爾化學(xué)有限公司(下稱“麥古德爾”)系聯(lián)合化學(xué)的關(guān)聯(lián)方,麥古德爾由實控人李秀梅姐姐李秀艷的配偶于建惠任董事兼總經(jīng)理,2021年7 月,于建惠成為該公司控股股東,持股比例超過70%。

在審核問詢函回復(fù)中,聯(lián)合化學(xué)表示,麥古德爾雖然從事化工產(chǎn)品的批發(fā)與零售,但不涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié),不存在替代性、競爭性及利益沖突,不構(gòu)成同業(yè)競爭。

然而,事實并非如此簡單。查詢發(fā)現(xiàn),一家名為煙臺天宇中源水性色漿有限公司(下稱“天宇中源”)的企業(yè),與麥古德爾關(guān)系匪淺。

天宇中源在官網(wǎng)宣稱,其前身為龍口麥古德爾化學(xué)有限公司,后者隸屬于山東太行化學(xué)有限公司。山東太行化學(xué)則是李秀梅家族早年設(shè)立的企業(yè),其資產(chǎn)與業(yè)務(wù)后轉(zhuǎn)移到聯(lián)合化學(xué)。天宇中源與聯(lián)合化學(xué)一樣,主要從事色漿產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

煙臺天宇中源水性色漿公司自稱前身為聯(lián)合化學(xué)的關(guān)聯(lián)方麥古德爾,其主要從事顏料色漿生產(chǎn)。來源:天宇中源官網(wǎng)

事實上,在天宇中源官網(wǎng)可發(fā)現(xiàn),該公司辦公環(huán)境與麥古德爾相同,似為直接承繼而來。

天宇中源官網(wǎng)披露的辦公環(huán)境,與麥古德爾德辦公環(huán)境一致 來源:天宇中源官網(wǎng)

企查查顯示,天宇中源成立于2012年11月,注冊資本118萬元人民幣,法定代表人為楊益燾。而天宇中源官網(wǎng)則于2021年1月27日披露,因總公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要,煙臺天宇中源水性色漿有限公司全新公司成立,主營正是色漿產(chǎn)品。

成立于2012年的天宇中源,在2021年1月全新公司成立。來源:天宇中源官網(wǎng)

進(jìn)一步追溯,持有中宇天源100%股權(quán)的法人楊益燾,還在于建惠擔(dān)任法人的煙臺天宇中源農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司擔(dān)任監(jiān)事,另在龍口天宇中源經(jīng)貿(mào)公司擔(dān)任監(jiān)事,該公司法人為信冰旺,持有100%股權(quán)。信冰旺不僅是天宇中源的監(jiān)事,還是麥古德爾和龍口信諾經(jīng)貿(mào)有限公司的監(jiān)事。招股書披露,龍口信諾經(jīng)貿(mào)有限公司由于建惠持有100%股權(quán),該公司持有麥古德爾60.68%股份。

于建惠控股的麥古德爾,與天宇中源生產(chǎn)辦公地點一致,且存在人員重合,這也意味著天宇中源或為于建惠間接控制的企業(yè),從而表面上掩蓋了麥古德爾與聯(lián)合化學(xué)同業(yè)競爭的局面。

7800萬關(guān)聯(lián)交易存疑

在聯(lián)合化學(xué)處于絕對控股地位的李秀梅,丈夫郭文鵬家族控制的企業(yè),也在聯(lián)合化學(xué)的日常交易中出現(xiàn)。

招股書顯示,2018年至2020年,聯(lián)合化學(xué)向華昊化工分別采購化工原料3546.39萬元、2781.14萬元和1517.5萬元。

招股書披露,華昊化工成立于2017年1月,自成立起主要從事危險化學(xué)品經(jīng)營、化工產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù),實控人配偶郭文鵬家族利用其多年從事化工原材料銷售經(jīng)營的經(jīng)驗,設(shè)立華昊化工。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,作為關(guān)聯(lián)方的華昊化工,2018年至2020年間分別實現(xiàn)營業(yè)收入4154.7萬元、3335.74萬元和2669.7萬元,聯(lián)合化工采購金額占其營收的比重分別為85.36%、83.37%和56.84%。

聯(lián)合化學(xué)向關(guān)聯(lián)方華昊化工采購價遠(yuǎn)高于生產(chǎn)方報價 來源:審核問詢函回復(fù)

第二輪問詢函回復(fù)顯示,聯(lián)合化學(xué)通過華昊化工采購的液堿等產(chǎn)品,采購價均高于生產(chǎn)方的掛牌價,顯然,采購給華昊化工這一關(guān)聯(lián)方留下了可觀的利潤空間。

吊詭的是,2018年和2019年間,聯(lián)合化學(xué)采購占據(jù)八成營收的華昊化工,賬面卻呈現(xiàn)另一番景象。2018年,其實現(xiàn)凈利潤-1.43萬元,2019年的凈利潤則僅為11.49萬元,而在2020年,該公司竟出現(xiàn)了166萬元的虧損。2021年1月,華昊化工注銷。

報告期內(nèi),聯(lián)合化學(xué)向4家實控人丈夫家族控制的企業(yè)采購超過9800萬元 來源:招股書

除了通過華昊化工采購化工原料,聯(lián)合化學(xué)還從另外3家郭文鵬家族控制企業(yè)采購化工原料、包裝材料和酒水等。2018年至2020年,聯(lián)合化學(xué)經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的金額累計超過9800萬元,其中對華昊化工采購超過7800萬元。

公開資料顯示,依眾化工曾由郭文鵬持股95%,現(xiàn)改為郭文鵬姐夫100%持股;思源包裝則由郭文鵬姐姐郭文敏控制的山東通一產(chǎn)業(yè)投資有限公司持有100%股權(quán),鉑瀾國際由郭文鵬持有75%股權(quán)。

作為郭文鵬家族與聯(lián)合化學(xué)關(guān)聯(lián)交易重要的組成部分,華昊化工本應(yīng)是穩(wěn)賺不賠的中間商,其凈利潤虧損的賬面,內(nèi)里真實的資金流向或值得重視。

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標(biāo)簽: 同業(yè)競爭

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