3月以來，上市公司回購股份的隊(duì)伍日益壯大，逐漸構(gòu)筑起市場信心之墻?；刭彸敝羞€出現(xiàn)一個(gè)新趨勢：陸續(xù)有公司嘗試用更加創(chuàng)新、市場化的形式進(jìn)行融資以回購公司股份，這與以自有資金回購大不相同。3月17日晚間，洛陽鉬業(yè)、華創(chuàng)陽安、山鷹國際、南方傳媒4家滬市公司不約而同拋出“發(fā)債式”回購計(jì)劃。此類回購看似使用了財(cái)務(wù)杠桿，付出了一定成本，但對公司的價(jià)值釋放起到了四兩撥千斤的作用。有市場觀察人士認(rèn)為，以低廉的融資成本獲取可觀的資金回購自家股票，這種做法如果得到更多優(yōu)質(zhì)上市公司效仿，必將大大提振A股士氣。
“發(fā)債式”回購受公司青睞
洛陽鉬業(yè)最為豪氣，擬面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券融資計(jì)劃，規(guī)模不超過100億元。其中，部分資金擬用于回購公司股份，未來將用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃等。
洛陽鉬業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人17日晚接受上海證券報(bào)記者采訪表示，本次發(fā)債融資一方面用于股份回購便于日后實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等，使管理層等員工與公司深度綁定，實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展與個(gè)人發(fā)展共贏；另一方面則用于加快項(xiàng)目建設(shè)，為公司創(chuàng)造更多效益。
記者注意到，本次“發(fā)債式”回購之前，洛陽鉬業(yè)去年12月中旬剛完成一期股份回購方案。根據(jù)回購計(jì)劃，公司擬使用不高于8億元的自有資金，回購5000萬股至1億股。截至12月17日，公司已完成回購，累計(jì)回購股份約1億股，占公司總股本的0.46%，回購均價(jià)6.84元/股，成交總金額為6.84億元。
“此次通過‘發(fā)債式’回購，我們希望繼續(xù)保持公司與資本市場的良性互動，著眼未來實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展?！甭尻栥f業(yè)上述負(fù)責(zé)人表示。
同日，華創(chuàng)陽安公告稱，擬以不超過4億元回購公司股份，資金來源為發(fā)行公司債券等合法籌集的資金。“‘發(fā)債式’回購資金來源是增量資金，對公司原有的經(jīng)營計(jì)劃和資金安排不會有影響，具有更高的靈活性。針對近期市場波動，公司此時(shí)推出回購計(jì)劃也向市場傳遞了對公司基本面和未來發(fā)展前景的信心，也能夠體現(xiàn)公司的社會責(zé)任和擔(dān)當(dāng)?！比A創(chuàng)陽安告訴記者。
此外，山鷹國際、南方傳媒也紛紛試水“發(fā)債式”回購。山鷹國際擬2.5億元至5億元回購公司股份，按回購資金總額上限5億元、回購價(jià)格上限3.7元/股進(jìn)行測算，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量為1.35億股，約占公司總股本的比例為2.93%。本次回購資金來源為公司自有資金和發(fā)行公司債券的募集資金。同樣，南方傳媒擬以不高于12元/股價(jià)格回購股份，回購資金為8000萬元至1.6億元。
相比單純以自有資金回購，“發(fā)債式”回購又傳遞了什么新信號？有市場人士向記者分析指出，“發(fā)債式”回購的公司資產(chǎn)負(fù)債率并不高，債務(wù)壓力也不大，符合債券發(fā)行的必備條件。此類回購看似使用了財(cái)務(wù)杠桿，付出了一定成本，但實(shí)際上則向市場傳遞了公司目前股價(jià)存在低估、看好公司未來發(fā)展的信號，對公司的價(jià)值釋放起到了四兩撥千斤的作用。
此外，交易所發(fā)債平臺的優(yōu)勢也增加了“發(fā)債式”回購的吸引力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，上交所市場發(fā)行的AAA級公司債券，3年期和5年期加權(quán)平均票面利率，分別比同期限的中期票據(jù)低13個(gè)BP和9個(gè)BP。從這一層面來看，通過交易所的平臺發(fā)行債券利率低于市場平均水平，能有效降低公司整體的債務(wù)成本。
霸氣回購離不開“硬氣”經(jīng)營
事實(shí)上，“發(fā)債式”回購也是公司自信心的體現(xiàn)。上市公司以“真金白銀”霸氣回購背后，離不開“硬氣”經(jīng)營的支撐。
洛陽鉬業(yè)是全球最大的白鎢生產(chǎn)商之一和第二大的鈷、鈮生產(chǎn)商，亦是全球前七大鉬生產(chǎn)商和領(lǐng)先的銅生產(chǎn)商。3月17日，公司披露2022年1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，公司抓住市場有利時(shí)機(jī)，全力以赴穩(wěn)產(chǎn)、增產(chǎn)，主要產(chǎn)品銅、鈷、鈮產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增加20%、52%、42%；同時(shí)受益于各產(chǎn)品銷售價(jià)格同比全部上漲，公司主要經(jīng)營指標(biāo)好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)年度良好開局。
洛陽鉬業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示：“公司擬將部分資金用于股份回購，這來源于我們對公司未來充滿信心、對資本市場充滿信心、對中國經(jīng)濟(jì)充滿信心?！彼寡?，公司目前現(xiàn)金流和銀行授信較為充足，為進(jìn)一步滿足公司項(xiàng)目建設(shè)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低融資成本，在綜合分析了境內(nèi)外的宏觀環(huán)境和資本市場情況后，公司認(rèn)為境內(nèi)債券市場是公司首選的融資渠道之一。為此，公司擬發(fā)行百億級公司債券融資計(jì)劃。
“為了吸引和留住具有國際化視野和現(xiàn)代企業(yè)管理能力的經(jīng)營管理者、掌握核心技術(shù)的專家、技能精湛的高技能人才，公司一直在完善包括經(jīng)營獎(jiǎng)勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)、即期激勵(lì)、長期激勵(lì)等各種有效機(jī)制。”該負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)本次回購計(jì)劃，洛陽鉬業(yè)未來還將適時(shí)推出后續(xù)員工持股計(jì)劃和其他持股與激勵(lì)計(jì)劃。
華創(chuàng)陽安對市場前景的信心也來自持續(xù)穩(wěn)健的經(jīng)營態(tài)勢。2021年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入37.7億元，同比增長 16.02%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.72億元，同比增長47.62%。業(yè)績增長主要得益于公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)、基金分倉業(yè)務(wù)、利息收入較上年實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。
據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，3月7日至17日，滬市公司已累計(jì)發(fā)布回購及增持相關(guān)公告約110份，其中股份回購數(shù)量高達(dá)67份。面對市場低迷、投資者彷徨的狀態(tài)，上市公司源源不斷以實(shí)際行動向市場表真心、增信心。
