近日，被稱為“中國最大的藝人管理公司”樂華娛樂提交赴港上市招股書，中信建投（國際）融資有限公司和招商證券國際為其聯(lián)席保薦人。
自2009年成立以來，樂華娛樂已發(fā)展成為由藝人管理、音樂IP制作及運(yùn)營、泛娛樂業(yè)務(wù)三個板塊組成的文化及娛樂平臺，旗下?lián)碛型跻徊?、韓庚等58名簽約藝人及80位訓(xùn)練生。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，樂華娛樂的營收分別約為6.31億元、9.22億元及12.9億元；凈利潤分別約為1.19億元、2.92億元及3.35億元。2021年，藝人管理的收入占公司營收的比重超過九成。
與此同時，公司營收與個別藝人深度捆綁也給樂華娛樂的發(fā)展帶來不確定性。隨著行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，培養(yǎng)“頂流”的難度加大，樂華娛樂上市也被視為構(gòu)筑安全邊際的重要手段。
營收高度依賴單一藝人
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2020年的藝人管理產(chǎn)生的收入計，樂華娛樂已成為中國最大的藝人管理公司。
藝人管理公司的商業(yè)模式是什么？一般來說，藝人管理公司需要在專業(yè)培訓(xùn)、建立形象及獲得聲譽(yù)方面進(jìn)行大量初始投資。當(dāng)藝人逐漸建立公眾形象及知名度后，商業(yè)價值將會增加，給公司帶來的收入也會增加。
公司招股書顯示，就藝人管理業(yè)務(wù)而言，公司通過安排簽約藝人參與商業(yè)活動以及出演電影、劇集及綜藝節(jié)目為客戶（包括企業(yè)客戶、媒體平臺、內(nèi)容制作商及廣告?zhèn)髅焦荆┨峁┓?wù)獲得分成收入。
在音樂IP制作及運(yùn)營業(yè)務(wù)方面，公司將音樂庫中的音樂IP授權(quán)給音樂流媒體平臺和其他音樂服務(wù)供應(yīng)商收取許可費(fèi)，以及出售數(shù)字及實(shí)體音樂IP；泛娛樂業(yè)務(wù)包括虛擬藝人的商業(yè)發(fā)展、綜藝節(jié)目模式許可及、出售藝人相關(guān)衍生品。
目前，樂華娛樂大部分的收入來自藝人管理業(yè)務(wù)。2019年至2021年，藝人管理業(yè)務(wù)收入分別為5.3億元、8.08億元及11.75億元，分別占同年總收入的84%、87.7%及91%。
與此同時，公司另外兩大業(yè)務(wù)營收占比較小。其中，音樂IP制作與運(yùn)營的營收占比分別為11.8%、10.0%及6.1%，泛娛樂業(yè)務(wù)的營收占比分別為4.2%、2.3%和2.9%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，樂華娛樂有58名簽約藝人，以及80名處于訓(xùn)練階段的訓(xùn)練生。其中，單個簽約藝人對公司營收貢獻(xiàn)較大，這從分成金額上可窺見一斑。
一般而言，藝人在合同期內(nèi)產(chǎn)生的收益會按照固定百分比與公司分成，因?yàn)轫敿馑嚾藬?shù)量相對較少且收入占行業(yè)收入的大部分，因此藝人管理公司大部分收入來自少數(shù)藝人是行業(yè)慣例。
2019年至2021年，樂華娛樂與“供應(yīng)商B”的交易金額分別為3227.4萬元、1.33億元和3.02億元，占營業(yè)成本的比重也由2019年的9.2%攀升至2020年的31.1%，2021年占比高達(dá)43.9%。
與之形成鮮明對比的是，在2021年度公司前五名供應(yīng)商中，除了“供應(yīng)商B”，公司與另外四家供應(yīng)商的交易金額占營業(yè)成本的比重合計17.7%。
結(jié)合招股書中對“供應(yīng)商B”的描述“簽約藝人控制的企業(yè)”“業(yè)務(wù)關(guān)系年期為7年”以及分成金額占比等信息。業(yè)內(nèi)普遍猜測“供應(yīng)商B”很有可能是2019年憑借電視劇《陳情令》迅速爆紅的王一博。
3月14日，記者就“供應(yīng)商B是否為王一博”的問題向樂華娛樂相關(guān)人士求證，對方表示“不太清楚”。
不過，王一博與樂華娛樂的合同將于2024年10月到期，之后雙方是否會續(xù)簽成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。
樂華娛樂在招股書中提示了相關(guān)風(fēng)險，若不能維持與藝人及訓(xùn)練生的關(guān)系或擴(kuò)大簽約藝人及訓(xùn)練生的數(shù)目，公司業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績或受重大不利影響。
中國青年劇作家、導(dǎo)演向凱對記者表示，“經(jīng)紀(jì)公司的營收過于依賴單一藝人是不可取的，藝人流量高的時候公司營收也隨之提升，但如果藝人走了，公司的收入也會下滑，應(yīng)該發(fā)展多類型的藝人，尤其是實(shí)力派的?！?/p>
尋找下一個“頂流”
從概率論的角度來看，只要訓(xùn)練生的基數(shù)足夠大，那么出現(xiàn)下一個“頂流”的可能性就會增加。
據(jù)招股書，為避免潛在依賴若干藝人，樂華娛樂將采取相應(yīng)措施：包括“繼續(xù)擴(kuò)展訓(xùn)練生計劃及擴(kuò)大人才庫”“安排訓(xùn)練生在組合中出道”在內(nèi)的多項措施。
據(jù)悉，樂華娛樂通過在線和線下多種渠道挖掘訓(xùn)練生候選人。截至2021年底，已與全國超過30家藝術(shù)學(xué)校、機(jī)構(gòu)及院校合作。此外，樂華娛樂還通過唱跳比賽、全球選拔網(wǎng)絡(luò)及社交媒體平臺等方式物色訓(xùn)練生。
在訓(xùn)練生體系下，樂華娛樂的訓(xùn)練生在出道前一般需要經(jīng)過為期三年的聲樂、舞蹈、表演、形體及外語等方面的專業(yè)培訓(xùn)，公司還會制定訓(xùn)練生及藝人的行為守則。
截至2021年年末，樂華娛樂已收到逾5.8萬份來自中國、韓國及美國的訓(xùn)練生計劃申請。2019年至2021年，公司新簽約的訓(xùn)練生數(shù)量逐年增加，分別為19人、28人及50人，整體錄取率每年不超過0.3%。
不過，隨著行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，此前的造星模式受到考驗(yàn)，經(jīng)紀(jì)公司亟需尋找新的渠道幫助旗下訓(xùn)練生增加曝光度。
2021年5月，愛奇藝選秀節(jié)目《青春有你》被叫停。
2021年8月25日，愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇表示，愛奇藝聯(lián)合其他平臺始終堅持與行業(yè)不正之風(fēng)劃清界限，抵制不合理片酬，抵制行業(yè)不正之風(fēng)，抵制偷稅漏稅，并取消了未來幾年的偶像選秀節(jié)目和任何場外投票環(huán)節(jié)。
2021年9月2日，廣電總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)文藝節(jié)目及其人員管理的通知》，提出“堅決抵制違法失德人員”“堅決反對唯流量論”“堅決抵制泛娛樂化”等八條事項，對傳統(tǒng)廣播電視媒體和網(wǎng)絡(luò)視聽平臺進(jìn)行統(tǒng)一管理，并進(jìn)一步明確管理力度和范圍。
今年1月召開的全國廣播電視工作會議上，北京市廣播電視局全面叫停了偶像養(yǎng)成類網(wǎng)綜。
新時代證券指出，流量方面，作為流量爆款源的偶像選秀綜藝，從此前提出的嚴(yán)格控制到完全叫停，平臺借此內(nèi)容鼓勵付費(fèi)、充會員的打法不再可行；內(nèi)容方面，由于對風(fēng)險藝人歷史作品的清理，版權(quán)與自制內(nèi)容的風(fēng)險有所提升。
“經(jīng)紀(jì)公司失去了綜藝選秀的渠道后，失去了對藝人包裝和宣傳一個有力陣地，對藝人的曝光度有非常大的影響。未來還需要在內(nèi)容方面尋找新的突破?！毕騽P對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，樂華娛樂需要更多的資金來支撐發(fā)展。
新業(yè)務(wù)能否挑大梁
樂華娛樂本次上市的募投項目，包括持續(xù)投資藝人運(yùn)營、擴(kuò)大音樂IP庫、投資及收購與樂華娛樂發(fā)展策略一致或能夠與自身業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的業(yè)務(wù)或資產(chǎn)、擴(kuò)展泛娛樂業(yè)務(wù)、海外擴(kuò)展、營運(yùn)資金及一般公司用途。
其中，在持續(xù)投資藝人運(yùn)營上，樂華娛樂擬通過為訓(xùn)練生及簽約藝人爭取更佳的培訓(xùn)設(shè)施并加強(qiáng)師資，以提升藝人培訓(xùn)及運(yùn)營能力，同時擬擴(kuò)大藝人宣傳的范圍。
一是在國內(nèi)收購及裝修一所藝人培訓(xùn)中心，用以向訓(xùn)練生及簽約藝人提供定制培訓(xùn)設(shè)施及美好的培訓(xùn)環(huán)境。預(yù)計將在未來三年完成收購及裝修工作。
二是計劃加強(qiáng)力度推廣知名及新出道藝人，為其提供更多曝光率及提升市場知名度。計劃全面提升藝人運(yùn)營及推廣能力，并提升現(xiàn)有簽約藝人的知名度。未來三年，估計將有30至50名訓(xùn)練生出道。
三是擴(kuò)大訓(xùn)練生計劃，增加訓(xùn)練生選拔的頻率及規(guī)模，并設(shè)立更多選拔平臺以接觸更廣泛受眾。同時，計劃聘請更多聲樂、舞蹈、表演及體能訓(xùn)練等領(lǐng)域的導(dǎo)師擴(kuò)充師資隊伍。
此外，樂華娛樂還計劃進(jìn)一步投資虛擬藝人的制作及運(yùn)營。樂華娛樂是中國最早進(jìn)入虛擬藝人市場的藝人管理公司之一，合作推廣的虛擬藝人女團(tuán)A-SOUL于2020年出道，參股公司亦推出了虛擬藝人男團(tuán)量子少年。
虛擬藝人是計算機(jī)生成的動畫人物，并通過增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)及虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)與現(xiàn)實(shí)互動。虛擬藝人具有各種各樣的身份，如歌手、樂隊、關(guān)鍵意見領(lǐng)袖/網(wǎng)紅或主播，包括有關(guān)現(xiàn)有IP、真人藝人的虛擬版本或消費(fèi)品牌的化身。
相較管理真實(shí)藝人，管理虛擬藝人涉及的挑戰(zhàn)較少。同時，藝人管理公司可及時調(diào)整其虛擬藝人的公眾形象及專業(yè)技能。此外，虛擬藝人可主動與關(guān)注者互動，還能突破時空界限全天候出現(xiàn)在多個渠道。
近年來，虛擬藝人日益流行，不僅可與真實(shí)藝人同臺表演，甚至也能像真實(shí)藝人一樣參加脫口秀或采訪、在直播平臺上推廣產(chǎn)品等，虛擬藝人已能夠通過商業(yè)活動獲利。
那么，虛擬藝人能否挑起大梁？向凱對此持懷疑態(tài)度，他還表示，“國內(nèi)有一些公司在開發(fā)虛擬藝人這一塊。但目前來看，觀眾還沒有養(yǎng)成接受虛擬藝人的大環(huán)境，相應(yīng)技術(shù)條件也還沒有達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)。”
無論是培養(yǎng)訓(xùn)練生還是投入虛擬藝人，都體現(xiàn)了樂華娛樂“謀變”的決心。
對于未來的發(fā)展戰(zhàn)略，樂華娛樂在招股書中稱，公司業(yè)務(wù)目標(biāo)是保持及鞏固自身在中國藝人管理市場的領(lǐng)先地位，進(jìn)一步使商業(yè)模式變得多元，并擴(kuò)大客戶覆蓋。
為實(shí)現(xiàn)上述業(yè)務(wù)目標(biāo)，公司計劃實(shí)施以下戰(zhàn)略：鞏固簽約藝人優(yōu)勢，不斷提質(zhì)增量；進(jìn)一步擴(kuò)大音樂IP庫；繼續(xù)多元業(yè)務(wù)模式，打造綜合文化娛樂平臺；開拓海外市場。
