暫停上市逾一年之后，A股“鉀肥之王”*ST鹽湖(000792)在8月10日重返資本市場，公司超5萬戶股東迎來“重生”之日。據(jù)了解，自恢復(fù)上市之日起，*ST鹽湖股票證券簡稱變更為鹽湖股份，上市首日不限制漲跌幅。值得一提的是，目前*ST鹽湖主要包含鉀肥、鋰鹽兩大業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品有氯化鉀、碳酸鋰。而今年以來氯化鉀、碳酸鋰價格均出現(xiàn)大幅上漲，這也讓*ST鹽湖恢復(fù)上市首日的股價表現(xiàn)充滿想象，其中，中信證券更是給出了目標(biāo)價33元，是公司停牌價的近4倍。
8月10日起恢復(fù)上市
*ST鹽湖自8月10日起恢復(fù)上市。
由于2017-2019年連續(xù)三年實現(xiàn)凈利潤為負(fù)值，*ST鹽湖曾在2020年5月22日被暫停上市，其中2019年巨虧458.6億更是創(chuàng)下了A股之最，平均一天虧掉1.26億元。不過，歷經(jīng)一年的努力，*ST鹽湖在2020年成功扭虧。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年，*ST鹽湖實現(xiàn)營業(yè)收入約為140.16億元，對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為20.4億元，同比增加104.45%，公司凈資產(chǎn)52.66億元，歸屬凈利潤與凈資產(chǎn)均已轉(zhuǎn)正。之后，*ST鹽湖向深交所提交了恢復(fù)上市申請，并在今年7月收到了深交所下發(fā)的同意公司恢復(fù)上市決定。
不過，截至2020年12月31日，*ST鹽湖經(jīng)審計的合并報表中未分配利潤為-430.27億元。根據(jù)《公司法》的相關(guān)規(guī)定，*ST鹽湖彌補虧損和提取公積金后有剩余稅后利潤的，方能向股東分配利潤，這也意味著*ST鹽湖存在一定時期內(nèi)無法分紅的風(fēng)險。
實際上，導(dǎo)致*ST鹽湖巨虧的原因也并非公司的鉀肥、鋰鹽業(yè)務(wù)，而是公司的金屬鎂、化工等項目。*ST鹽湖表示，因公司通過司法重整將虧損資產(chǎn)綜合利用一二期、子公司鹽湖鎂業(yè)、子公司海納化工處置剝離，上市公司保留了鉀、鋰盈利性較強的核心產(chǎn)業(yè)，公司的營業(yè)收入、營業(yè)成本、歸屬凈利潤較上年發(fā)生較大變化。
但是上述資產(chǎn)處置也存在一些風(fēng)險。*ST鹽湖表示，如果未來鹽湖鎂業(yè)、海納化工重整資金未及時到位、重整進程和結(jié)果存在重大不確定性等，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
另外，*ST鹽湖表示，鑒于導(dǎo)致公司股票交易被實行退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示的情形已消除，且不存在其他導(dǎo)致公司股票交易被實行退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示的情形，公司股票證券簡稱自恢復(fù)上市之日起變更為鹽湖股份。
中信給出近4倍目標(biāo)價
今年以來，*ST鹽湖主要產(chǎn)品氯化鉀、碳酸鋰漲價明顯，這也讓市場對公司恢復(fù)上市首秀充滿期待，其中中信證券更是給出近4倍的目標(biāo)價。
根據(jù)《深交所交易規(guī)則(2020年修訂)》相關(guān)規(guī)定，*ST鹽湖股票上市首日(即8月10日)不實行價格漲跌幅限制，公司股票自恢復(fù)上市次一交易日(即8月11日)起，日漲跌幅限制為10%。
據(jù)*ST鹽湖介紹，公司主要從事鉀肥、鋰鹽的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，鉀肥方面，公司是國內(nèi)最大的氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，氯化鉀設(shè)計產(chǎn)能達到500萬噸，2020年公司共生產(chǎn)氯化鉀551.75萬噸，公司全年銷售產(chǎn)品644.9萬噸，同比增加42%。
鋰鹽方面，*ST鹽湖子公司藍科鋰業(yè)擁有1萬噸/年碳酸鋰產(chǎn)能，該項目以生產(chǎn)鉀肥排放的老鹵為原料，引進俄羅斯先進的提鋰技術(shù)，2020年公司碳酸鋰產(chǎn)銷整體保持平穩(wěn)，共生產(chǎn)碳酸鋰13602噸，較上年度增加2300噸。
此外，*ST鹽湖2020年還在不斷加碼碳酸鋰業(yè)務(wù)，當(dāng)年子公司藍科鋰業(yè)的2萬噸電池級碳酸鋰項目部分裝置投入試運行狀態(tài)，目前已全部投入運行。
今年以來，全球農(nóng)產(chǎn)品價格上行，這也推動農(nóng)藥、化肥等農(nóng)資產(chǎn)品需求，直接導(dǎo)致氯化鉀產(chǎn)品價格上漲;此外，受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，碳酸鋰的價格同樣漲幅明顯。
兩大主要產(chǎn)品價格上漲，也讓*ST鹽湖2021年上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼。*ST鹽湖披露的2021年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為20億-22億元，比去年同期增長44.69%-59.15%;預(yù)計對應(yīng)實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤同樣約為20億-22億元，比去年同期增長38.3%-52.13%。
產(chǎn)品價格不斷走高推動業(yè)績上漲，*ST鹽湖恢復(fù)上市首日股價表現(xiàn)也被市場看好。其中，中信證券在最新發(fā)布的研報中給予*ST鹽湖“買入”評級，估計公司總市值1800億元，對應(yīng)目標(biāo)價為33元。
而在停牌前，*ST鹽湖收盤價為8.84元/股，對應(yīng)市值480.3億元，目標(biāo)價33元是該收盤價的3.73倍。截至2021年一季度，*ST鹽湖股東戶數(shù)約為5.72萬戶。針對相關(guān)問題，*ST鹽湖相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報記者采訪時表示，公司未來還是會做好鉀肥和鋰鹽的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，發(fā)力氯化鉀、碳酸鋰兩大產(chǎn)品。
獨立經(jīng)濟學(xué)家王赤坤對北京商報記者表示，從公司產(chǎn)品及業(yè)績來看，*ST鹽湖恢復(fù)上市首日大漲的可能性確實很高，A股市場也有望迎來繼贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)之后，又一個千億市值級別的碳酸鋰巨頭。
